PTA期货上涨，行业迎来新机遇！

PTA期货上涨,行业迎来新机遇!

国泰君安期货研报指出,随着恒力石化和浙石化(601825)旗下PX和PTA工厂进一步外采,PX、乙二醇产量较3月下旬分别增加17万吨/天、30万吨/天,PTA生产企业平均开工率下降,聚酯生产企业库存小幅增加。

鉴于PTA生产企业整体处于限产周期,整体开工率不高,PTA整体供应宽松,近期主要受成本支撑影响,PTA价格受到成本端压制。PTA现货价格维持坚挺,工厂维持偏高溢价,带动期货价格向上。

PTA行业处在产能过剩阶段,产能扩张的速度超预期,市场参与者对后期利润的预期也在上升。产能扩张与消费回暖趋势,对PTA价格形成支撑。目前,成本端仍存在一定的调整压力,成本端支撑将延续。

在原油成本支撑支撑下,PTA将延续反弹。据了解,尽管PX受成本端冲击表现弱势,但成本端PX价格仍持续偏强运行。

PX方面,当前PX的开工率在71%左右,仍有上升空间。7月PX工厂检修力度继续趋缓,在一定程度上对PX价格形成支撑。由于近期PX加工费的回升,PX利润维持高位,PX产出有望进一步回升。恒力石化4月份检修力度较大,后续检修装置或有所增多,后期或在高位进行检修,PX价格或将因此保持偏强运行。

另外,当前PTA价格与原油价格的比值较高,对PTA价格形成压制。

与此库存下降也利于PTA价格上涨。截至9月3日,PTA库存量为70.7万吨,较月初的80.3万吨下降超过160万吨。今年以来,PTA社会库存一直处于负值。9月底, PTA社会库存从低点310万吨下降到 1050 万吨,下降幅度达 21.8%。

(二)、现货市场回顾

近期PTA社会库存减少主要是因为国庆假期即将到来,供应商陆续复工复产,而下游聚酯受下游聚酯库存低位而复工延迟,终端需求表现乏力,旺季不旺。

截至9月3日,PTA工厂开工率为80%,较月初的78%回落,但聚酯开工率仍处于75%,较月初的79%回升,同时PTA生产利润也进一步上升,超过1000元/吨,短期PTA加工费将进一步提高。