美联储宣布本轮加息已经结束

美联储宣布本轮加息已经结束,加息速度达到前次美联储加息周期的加息末期。本轮加息周期始于2021年4月,联邦基金利率目标区间为0.25%-0.25%。

本轮加息周期为2021年8月至2022年2月,联邦基金利率目标区间为0.25%-0.25%,将连续16个月维持不变。按照目前的加息路径,2022年6月美联储将开始缩减每月950亿美元的资产负债表,并于加息当日结束。

按照美联储的这一缩表步伐,美联储目前持有的国债资产中占比约19.3%,也就是说美国国债中的所有的普通现金或现金比重都会出现下滑,所以本次美联储加息的概率较大。

美联储7月会议上宣布在9月宣布开始缩减每月600亿美元的资产负债表,开始每月缩表500亿美元,美联储表示这一进程将使美国国债和所有其他债券减少750亿美元的总和,这将是自2000年以来的最长缩表周期。

联邦基金利率目标区间的中位数是0.5%,但根据美联储货币政策委员会的统计,2022年6月到12月的每个月增加1200亿美元的资产负债表,结束缩表的预期可能是8到9月。

当然,到目前为止,美联储都没有购买更多美国国债和抵押贷款支持证券,更多的是采用期限更短的利率。为什么?

主要原因还是因为美联储对于美联储货币政策的信任度,以及其对于美国经济增长和就业的评估更多。

美联储认为目前美国经济可以支持以缩表为方式继续的加息,因为他们相信可以承受一定的利率压力。但是缩表是缩表的前提条件是不断下降的,因为美联储目前就把缩减资产负债表的标准控制在非常低的水平。所以必须要这样做,因为他们还不足以支持如此低的标准。

根据美联储发布的美联储点阵图,目前美国整体经济中长期贷款利率处于在3%附近,低于美联储的长期目标。同时与疫情相关的货币政策已经转向宽松,而企业和工人的工资增长还有很大上升空间,这在长期失业率达到2%,那么他们将可以对经济增长给予更多支持。

但是这还不是核心通胀目标的最终目标。与那些新冠肺炎和小规模的封锁不同,它们受到的冲击不是由经济复苏而影响的。尽管今年这几个月美国整体的通胀水平有所回升,但是他们似乎还没有达到这个目标。美联储还认为美国的通货膨胀率可以在一段时间内维持在2%以内。

目前美国企业和工人的工资增长放缓,甚至还有一部分原因是由于失业率偏高。这意味着未来通货膨胀的进一步上升将超过其2%的目标。