美国国债收益率曲线倒挂幅度收窄，市场担忧缓解

美国国债收益率曲线倒挂幅度收窄,市场担忧缓解美国经济衰退

近日,美国30年期国债收益率在5月底到7月期间经历了两次倒挂,美联储从6月开始Taper,到10月进行加息,11月开始缩减QE规模,今年以来美国经济增长加快,美国经济取得了“双丰收”的态势。

当前美国经济处于过热的状态,美联储的基调已经发生变化,一方面,市场普遍认为美国经济在今年出现衰退,美国5月CPI数据疲软,这对美联储来说也是不利的;另一方面,美联储对美国经济恢复情况的看法有所转变,因为在疫情之下,经济陷入衰退,美国企业难以将成本转嫁给消费者,消费者很难从货币市场和股票市场获得资金,进而推高通胀水平,在这样的背景下,市场的风险偏好上升,导致市场对美联储紧缩政策提前的预期大幅降低,从而导致美国10年期国债收益率曲线的倒挂,这也给美国经济增长放缓带来风险,引发市场对经济衰退风险的担忧。

除了美联储之外,欧洲央行的进一步宽松预期也在一定程度上支撑了金价。欧洲央行近日宣布,将扩大资产购买规模,而欧央行将购买2000亿欧元的资产,其中800亿欧元来自于在巴黎举行的欧盟国家央行会议上决定,至少购买500亿欧元债券,为期3年。法国央行近期也宣布将启动1.5万亿欧元购债计划,这些都是欧盟经济在最新下行压力下面临的又一大转机。

除了上述原因外,对于全球经济增长,我们也要关注到全球利率的持续走低,这是因为黄金作为变现成本较高的品种,同时伴随着金融属性较高,因此在金融市场上存在着与货币存在反向关系的情况下,黄金作为交易商品的变现成本较高,这就导致了投资者对于黄金的需求不断增加,而更大的金融属性使得黄金的变现成本更高。

除此之外,英国脱欧,全球债务危机等问题也是支撑金价的重要因素。全球范围内英国债务违约严重,目前英国已经到了最后时刻,所以英国经济方面有一种不可能因为英国脱欧而下降,但是在全球债务危机等情况下,短期可能还有一些冲击,但从长期来看,这些事件的变化会在一定程度上支撑金价。

加息预期仍在继续

首先要对黄金的未来的走势判断,一旦加息的预期发生变化,会进一步打击黄金的投资者情绪,那么多头会不敢轻易去冒险介入黄金市场。其次,如果美联储加息,意味着美元要进一步走强,这会使得美元会进一步贬值,这样会使得美元资产回流美国,从而导致美元资产价格的大幅上升,这会进一步支撑金价。