美国国债收益率或将突破5%，市场反应不会感到意外

美国国债收益率或将突破5%,市场反应不会感到意外。但日元汇率将飙升,债券收益率有可能突破。

日元是货币,货币基金不一定是债券,因此市场也可能感到意外,美元兑日元汇率在走强时略微走弱,但当市场准备在较长一段时间内保持稳定时,会出现很大程度的下跌。

日元走弱的原因是日本央行维持了当前的货币政策立场,维持短期利率不变,导致日本国债收益率走低。美元兑日元最近曾跌至107日元,这意味着日本央行可能会从9月宣布的10年期国债收益率更进一步减持。

央行一直没有停止公开市场操作,日本央行之所以限制债券购买规模,是因为日本债券收益率已经超过日本央行的目标利率了。一些分析师预计,日本央行将在明年1月结束本轮购债,最快将在明年3月结束债券购买,甚至是在12月的政策会议上开始缩减购债规模。

由于日本债券收益率低于日本央行的目标利率,日本经济增速陷入停滞。然而,鉴于日本利率不断上升,这种可能性正在上升。

今年迄今,日本国债收益率已经下跌了约10个基点,日元的跌幅约为10个基点。尽管日本央行似乎没有大幅增加利率刺激的意愿,但这表明,日元可能会更倾向于升值,并在某些时候维持低利率。

日本资产负债表的崩溃表明,日本的债券市场的不稳定状况到了2015年年中就可能发生,这种不稳定导致日本央行在2006年至2016年间以负利率刺激经济。从过去几周的情况看,日元大幅升值是件好事。

由于其高利率,日本政府不得不继续对债券购买,而且这种糟糕的情况还可能出现。央行被迫加速在银行贷款,以减少借贷成本。

国债收益率下降也暗示,投资者对日本央行放松货币政策正在失去动力,日本债市遭遇大规模卖空操作的可能性已经下降。

(日元走势 来源:Zerohedemini、网)

当日公布的日本国内生产总值(GDP)公布前,我们预计日本GDP可能再度陷入萎缩,这也是2008年金融危机之后日本经济增长疲软的主要原因。在日本市场,融资成本已经低于企业盈利水平,企业收益也在下降。目前投资者正在逃离股市,向商品和股票等资产转移。

不过日本经济的动荡也是不容忽视的,因为日本是个经济体量大、人口众多的国家,其人均GDP超过20万美元。而其国内生产总值大约是人均GDP的10倍,这意味着,日本的经济地位难以提升。同时,另一个很重要的原因是,房地产市场已经触底,房地产泡沫开始酝酿。