渤海银行股票分析：营收净利双增长的背后

你是不是也在关注渤海银行这只港股（股票代码：09668.HK）？最近它刚发了2025年半年报，营收和利润都涨了，但股价好像没啥大动静。这银行到底怎么样？值不值得留意？咱们今天就聊聊这个。

渤海银行上半年营收142.15亿元，同比增8.14%，净利润38.3亿元，同比增3.61%[citation:1][citation:7]。在好多股份制银行营收下滑的背景下，它能双增长，确实有点东西。不过话说回来，它的不良贷款率1.81%[citation:2]，在股份行里偏高，这也让一些人担心。

?? 渤海银行是谁？规模怎么样？

渤海银行是总部在天津的全国性股份制商业银行，2005年成立，2020年7月在港股上市。它是国内最年轻的股份制银行，也算有些“后发优势”[citation:12]。

到2025年6月末，渤海银行总资产1.82万亿元，总负债1.71万亿元[citation:1]。这个规模在股份制银行里算第三梯队（低于5万亿），跟招商银行、兴业银行这些头部玩家比还有差距[citation:4]。不过它也在慢慢扩规模，只是速度不算快。

?? 半年报亮点：赚钱能力还行，成本控制不错

渤海银行上半年能实现营收和净利双增长，在业内不算多见。同期不少股份行营收是下滑的[citation:4]。

它的一些亮点包括：
* 利息收入还行，非利息收入增长较快：非利息收入61.69亿元，同比增长21.81%[citation:1]。这说明银行在努力拓宽收入来源，不完全依赖吃利差。
* 成本控制下了功夫：成本收入比32.17%，同比下降了4.10个百分点[citation:1]。省下来的就是赚到的。
* 存款付息率下降：本外币存款付息率2.02%，比上年末降了32个基点[citation:8]。拉存款的成本低了，对银行利润是好事。

?? “金融五篇大文章”做得怎么样？

国家鼓励银行做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融。渤海银行在这几块投入不小，也算其转型的一个方向。

• 科技金融增长猛：科技型企业贷款余额712.52亿元，较上年末增长了51.28%[citation:1][citation:8]。它还发了50亿科技创新债券，主承销了31.47亿元的科创债[citation:8]。
• 绿色金融在推进：绿色贷款余额499.02亿元，比上年末增长15.02%[citation:1]。
• 普惠金融有服务对象：普惠贷款余额564.30亿元，客户数超14万户[citation:1]。
• 数字金融搞了些落地：比如手机银行适老化、一户四开微信签约功能等[citation:1]。

这些领域投入大，但未来如果能做好，或许能成为新的增长点。

?? 潜在风险：资产质量是关键

渤海银行也有一些问题需要注意，最主要的就是资产质量。

它的不良贷款率1.81%[citation:2]，在股份制银行里偏高（比如招商银行只有0.93%[citation:4]）。拔备覆盖率159.70%[citation:1][citation:2]，虽然符合监管要求，但和招行超400%的拨备覆盖率相比，风险缓冲垫没那么厚。

银行自己也说在加大不良资产处置力度[citation:1]，这块后续还得持续关注。

?? 渤海银行股票估值怎么样？

从估值看，渤海银行目前市盈率（TTM）大概3.10倍，市净率只有0.16倍左右[citation:6]。这个估值水平，确实反映了市场对银行股，尤其是对中小银行的一些担忧：比如息差压力、资产质量风险等。

银行股估值普遍不高，渤海银行这个估值水平，或许暗示市场对其仍存观望态度。不过话说回来，低估值也可能意味着未来如果基本面改善，会有修复空间。

?? 未来看点：渤海银行往哪走？

渤海银行说自己要搞“内涵式发展”和“精益化发展”[citation:1]，说白了可能就是不再单纯追求规模扩张，而是更看重质量和效益。

它的一些方向包括：
* 继续做深“五篇大文章”，尤其是科技金融和绿色金融。
* 推动轻资本转型，发展交易银行等业务，减少资本消耗[citation:1]。
* 深化数字化转型，提升效率和服务体验。

这些方向挺好，但具体效果咋样，还得看后续落实。

?? 总结一下

渤海银行2025年上半年的业绩显示其有韧性：营收净利双增长、成本控制见效、在重点金融领域积极布局。但同时，资产质量方面的问题（如不良贷款率偏高）也需要留意。

对于股票投资者来说，渤海银行股价低、估值低，但未来股价表现，还得看它能否持续改善盈利能力、稳住资产质量，以及如何在众多银行中走出差异化。

投资银行股，尤其是中小银行，需要多一份耐心和仔细。你觉得渤海银行未来的发展关键在哪里呢？