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高盛高华证券：从合资到独资的二十年演变

你知道那家曾经带着浓厚“混血”色彩，如今却彻底改头换面的外资券商吗？对，就是高盛高华，不过现在人家的大名已经变成了高盛（中国）证券有限责任公司。这个名字变化的背后，其实是一场持续了近二十年的中国市场深耕故事[citation:2][citation:4]。

?? 高盛高华到底是谁家的孩子？

高盛高华证券有限责任公司成立于2004年12月，最初是一家中外合资的证券公司。它的两大股东，一个是全球投行巨头高盛集团，另一个则是本土的北京高华证券[citation:1][citation:3]。这种合资模式在当时是外资进入中国证券市场的常见方式。

合资公司的初衷很明确：结合高盛的全球资源和网络，以及高华对本土市场的理解，主要开展投行业务，比如帮企业承销股票、债券，做财务顾问啥的[citation:1]。这种安排在当时看来挺不错，既能符合监管要求，又能实际开展业务。

不过话说回来，这种合资结构虽然开了个头，但可能也让高盛觉得有点“束手束脚”，毕竟不是全资控股，很多战略决策和全球业务的协同效率或许会打点折扣。这为后来的彻底转变埋下了伏笔。

?? 为什么从合资变成了独资？

中国金融市场的不断开放是最大的背景。近几年，中国逐步放宽了对外资金融机构持股比例的限制，甚至允许设立外商独资证券公司[citation:7]。高盛瞅准了这个机会。

2020年3月，高盛集团首先将其在高盛高华的持股比例从33%提升到了51%，实现了控股[citation:9]。这算是一个重要的信号。紧接着，2021年，高盛集团完成了对高盛高华100%股权的收购，合资公司变成了外国法人独资企业[citation:2][citation:7]。到了2023年6月，公司正式更名为“高盛（中国）证券有限责任公司”[citation:2][citation:4]。

这个过程看起来是股权变化和更名，但实际上意味着高盛集团将其在中国的业务完全纳入全球统一管理和品牌体系。高盛官方也说过，这让他们在中国有了更清晰的品牌形象，和全球其他地方保持一致[citation:4]。

?? 不只是名字变了，业务也大扩张

光改名和变股权肯定不够，业务能力得跟上。高盛高华（现在的高盛中国）最初业务范围比较窄，主要就是投行那些事儿[citation:1]。

但你看它近几年的动作：
* 2021年7月：北京证监局核准其增加证券经纪、证券投资咨询、证券自营、代销金融产品业务[citation:6][citation:9]。
* 差不多同时：证监会还批准其通过子公司从事另类投资业务（比如参与科创板、创业板的跟投）[citation:7][citation:9]。
* 2022年：又在北京、上海、深圳设立了证券营业部，拿到了相关的业务许可证[citation:9]。
* 2024年12月：还获批了公开募集证券投资基金销售资格[citation:2]。

这一通操作下来，高盛中国的业务牌照就齐全多了，从以前主要做投行，到现在能做经纪、自营、资管、基金销售等更综合的业务[citation:2]。这对其拓展中国市场无疑帮助巨大。

?? 赚钱能力怎么样？看看业绩

一家公司折腾这么多，最终还得看经营成果。高盛高华（高盛中国）的业绩表现也有不少看点：
* 2022年是一个转折点。报告期内公司营业收入5.83亿元，虽然同比小幅下滑了3.26%，但实现了归母净利润8163.28万元，扭亏为盈[citation:4]。这在当时9家外资券商中，排到了摩根大通证券和瑞银证券之后，位列第三[citation:4]。
* 到了2024年，业绩数据更亮眼了一些，营业收入达到了18.34亿元，总资产为56.81亿元[citation:2]。

能实现扭亏为盈并且收入增长，除了和整体市场环境有关，恐怕也和其获得全牌照后业务空间打开，以及作为高盛全球一部分能获取更多资源有关。当然，具体是哪些业务线贡献了大部分利润，公开资料说得不是很细。

?? 未来在中国要怎么走？

变成独资公司、更名、拿到更多牌照之后，高盛中国的棋下一步会怎么下？
高盛自己说过，中国是其全球客户的战略性重要市场，中国客户对专业资本市场服务的需求会持续扩大[citation:4]。所以，他们肯定会继续深耕中国市场。

除了传统的投行业务优势，他们可能还会在私人财富管理、资产管理、交易银行等方面加大投入[citation:4]。毕竟中国的高净值人群和资本市场都在快速发展，这些领域的潜力很大。

同时，利用其全球网络，帮助中国企业走出去，或者吸引国际资本进入中国市场，这也是高盛这样的机构很自然的业务方向。不过话说回来，外资券商在中国也面临不少挑战，比如本土券商竞争非常激烈，而且监管环境也在不断变化和完善中。

高盛高华变身髙盛（中国）证券，看似一个公司名称的变更，背后折射的其实是中国金融市场对外开放的历程，以及国际投行对中国市场的长期承诺和战略调整。从合资到独资，从单一投行业务到全牌照综合金融服务，这家公司在中国市场的故事还在继续。它未来的发展，肯定会继续受到市场的关注。

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