现在国债利率走势分析及影响因素解析

现在国债利率走势分析及影响因素解析:

主要分析一下国债利率走势分析:

近期,市场上行压力较大,甚至开始“回落”,年初市场认为在经济数据稳中向好、货币政策稳健中性的货币政策取向下,央行在公开市场操作规模上可能是适当的,但考虑到流动性需求较强以及流动性成本下降的影响,央行可能会维持较为宽松的货币政策,此时市场对货币宽松预期加强,降准有可能影响国债利率走势,而“降息”则对债券利率产生负面影响,利率利率下行的空间并不大。

经济数据强劲,支撑国债利率,但“降息”可能对经济产生负面影响,影响国债收益率走势,同时,由于“降息”可能对经济增长产生负面影响,尤其是对股票市场产生影响,由此将对国债收益率形成一定的影响。

从“降息”的影响因素分析,国内经济结构性调整可能性较大,其中金融去杠杆有望进一步加大,中国当前正处于结构性去杠杆阶段,经济结构性去杠杆的压力较大。为了应对“降息”可能对经济增长产生的负面影响,会降低国债利率,但国债利率仍然存在上行空间。

短期来看,此次降息影响相对较小,一方面,货币政策正常化仍需持续,另一方面,财政政策的力度也在加大,部分小微企业和小微企业有延期复工的可能,短期国债利率或将维持低位震荡。近期降息的影响有所减弱,金融机构的短期利率债配置需求有所下降,5月以来市场利率震荡走低,以银行间流动性为主导的市场利率快速下行。

与此同时,政府债券发行可能将进行“大刀阔斧”,地方政府债券发行对金融机构来说,将带来更多的流动性,也将会增加货币供给,尤其是预留一部分政策空间,即弥补中小微企业融资难的问题。

此外,本次降息周期的不同影响可能还有一系列原因。第一,经济下行压力虽然加大,但短期经济企稳态势不改。第二,美国经济企稳,货币政策稳健。第三,经济企稳可能通过下调联邦基金利率来调控货币政策。第四,稳增长的政策基调持续不变。第五,美国财政政策可能进一步转向宽松。目前,美国经济企稳,货币政策和财政政策需要进一步宽松以维持经济企稳。

另外,9月15日将正式实施“10月最后一周”降息,包括“降息25个基点”和“每月950亿美元的第三次降息”。

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