揭秘东海证券副总裁杨茂智的成功之道

揭秘东海证券副总裁杨茂智的成功之道,将带领全市场注册制改革进一步落地,全面完善“投行主业”,带动投行投行业务、投行业务、自营投行业务协同发展。

券商投行业务加速变革

作为全市场注册制改革的最后一公里,注册制改革下的券商投行业务无疑加速变革。

近期,注册制改革政策“箭在弦上”,多家券商公司正在大改“ipo排队”的问题。

《意见》还明确了注册制要在行政区域内更好地防范风险,证监会派出机构对上交所发布的《关于改革完善“上交所影子股”审核工作指引(试行)》进行修订。对于新股发行制度,《意见》将“IPO审核方式包括发行市盈率指标和发行期限等”,从“招股说明书”到“审核结果”,再到“发行规则”,经过一系列调整之后,投行业务整体质量进一步提升。

据记者观察,目前,深交所已经明确的以新股发行市盈率指标和发行期限指标为发行周期的存量指标,将主要针对中小市值公司、中型市值公司和创业板等市值不低于100亿元的中小型公司,重点支持中小企业上市。此外,科创板新股发行市盈率指标、发行周期指标、发行市盈率指标以及发行时间指标、行业市盈率指标等也将进一步改进。

监管机构全面强化对“保荐人”的保护,注册制改革将会全面推进,投资者尤其是中小创公司将从中受益。

破发异常数量增多,破发常态化

新股破发常态化是指由于注册制下财务处理方式、券商承销能力和市场配置能力不足导致的上市公司的IPO被证监会进行特定处理,且有违反现行注册制下披露条件的情形。

下表为上市公司首日破发股票情况,值得注意的是,截至2022年3月31日,注册制下上市公司共有62家,其中IPO企业达1家,为科创板新股,也就是说上市公司在IPO募集资金的时候需要充分考虑自身的财务状况和盈利能力。

具体到每股资本市场来看,截至2022年3月31日,共有34家上市公司的新股发行进入破发状态,破发数量已经超过去年同期的四分之一。

而在科创板上市的55家公司中,有63家上市公司在发行上市的时候并没有收到过证监会的审核问询,部分公司在发行上市过程中遇到了较为严重的财务造假等问题,投资者对于注册制的推出也表示失望,甚至对于后续IPO监管措施存在畏首畏尾,很多公司在上市后无法保持正常运营。

从数量上来看,截至目前共有44家公司进入破发状态,占比42%。