2021南宁液化石油气价格预测及应用分析

2021南宁液化石油气价格预测及应用分析

逻辑:油价持续下跌,我们对2021年看涨。疫情依然影响全球,我们仍看好未来石油需求。加拿大、巴西、加拿大及美国新季石油产量均处于历史最高水平,北美主要油气公司产量大幅增长。在短期低油价背景下,我们看好北美以及中东的石油输出公司。从一系列石油技术的维度而言,预计2021年新的飓风“艾达”将在加拿大南部沿岸延伸至美国东部。沙特等能源巨头也在利用石油危机对生产商实施极端措施,可再生能源也受到不同程度影响。短期来看,全球石油供需格局格局大变,石油价格最核心的底部不断增加,能化产业链迎来“戴维斯双击”。我们认为,原油价格底部抬高或将带来超额收益。

需求端:全球新冠疫情下需求不振,油价再次下跌

目前全球疫情仍然面临严峻挑战,全球大部分地区封城,需求端依旧疲软,疫情对于经济的拖累影响将持续。根据OPEC+的减产协议,从2020年2月到2021年3月,减产幅度将为970万桶/天,目前减产协议执行率达到106%,产油国内部出现了不一致的声音。目前,俄罗斯石油产量降至1070万桶/天,其中哈萨克斯坦降至1100万桶/天,沙特降至100万桶/天,美国降至210万桶/天,这两个国家的产量相对来说还算比较低。但与此同时,俄罗斯也是全球OPEC最大的产油国,产量占全球的三分之一以上。我们认为,OPEC+减产协议的达成将极大地刺激全球石油需求。

供应端:全球原油供给正在收缩,但低于预期

2020年全球的原油供给下降幅度远超预期,原油市场将继续呈现供需紧平衡的格局,且各国对于原油需求的释放进度正在加快,预计未来5年内全球原油供应会超过需求,达到3060万桶/天。此外,由于疫情的影响,封锁措施导致原油运输需求下滑,预计2020年原油消费量为2600万桶/天,同比减少780万桶/天。

供应端:全球原油供应过剩的局面已经结束,且全球疫情没有明显好转,但原油库存的继续下降也将导致油价承压。美国的原油库存处于历史同期的最高水平,且库存天数较常年同期水平偏高。由于疫情的冲击,美国的原油库存整体上已经出现了下降。而美国的原油库存更是接近五年的高位。美国的炼油厂产能的关闭,也进一步导致了原油需求的萎缩。疫情导致原油的需求大幅下滑,我们认为这种下行趋势已经形成。

需求端:新冠疫情的影响将冲击原油需求端,但影响较小

由于疫情的影响,今年原油的需求也大幅下滑。