欧洲经济发展特点：探索创新，推动可持续增长

欧洲经济发展特点:探索创新,推动可持续增长。

美国经济和财政赤字的持续扩大,高通胀的持续,促使居民消费意愿增强,政府快速推出的财政刺激计划,提升居民投资积极性,欧元区持续负增长,中国房地产投资持续增长,这些因素都促进了经济的进一步增长。中美贸易谈判依然是铜价反弹的重要因素。

电力市场运行态势:经历了2016年四季度的集体回暖,且随着价格下跌,冶炼利润较好,开工率稳步提高,产量达到去年同期水平,而需求保持低迷,将是此前铜价下跌的重要原因。虽然电力供需结构开始调整,但是全年高耗能产业面临的成本依旧较高,需要继续优化电力结构,铜下游消费的增加及铜价上涨将使得电线电缆及光伏的需求增量较大,支撑铜价。

宏观经济形势分析:铜的主要下游消费领域仍是房地产行业,铜消费需求整体呈现前高后低的特点。在去产能、去库存、去杠杆等政策环境下,铜需求仍会呈现逐渐下降的趋势。而随着中国社会经济、铜消费结构发生变化,房地产投资和基建投资增速将会回落,房地产行业将面临“需求下降、供给增长、价格回落”的状态。而基建投资增速的回落将进一步带动铜的需求,而消费增长的放缓也是今年铜价格下跌的重要原因。

金融方面:铜的主要下游消费领域仍是房地产行业,房地产投资与基建投资保持稳定,对铜价的支撑有限。房地产方面,地产投资增速保持平稳,但房地产开发投资同比增速回落至8%左右,房地产新开工面积增速回落至5%左右,房地产投资延续下降,对铜价的支撑有限。央行主管媒体表示,如果经济不发生根本性的变化,不会对铜价格产生持续性的影响。目前铜价已经跌破了支撑位,是底部。

最新的沪铜走势和现货价格变化,反映了国内外对冲基金的主要操作方向。首先是回补空头。从9月16日的价格走势来看,沪铜指数反弹,但是现货价格却是持续下跌。这主要是因为下游的需求不足。一般而言,下游为了提高产量,基本上都是保持在2%以下。也就是说,需求是有弹性的。但是,如果需求没有特别多,那么,铜价格就很难走强。另外,还有一些其他的行业,如房地产方面的铜消费,一旦爆发,势必会引起铜需求的增长。因此,铜价格的涨跌,对于消费端的影响非常有限。

大宗商品方面:国际能源价格飙升,大宗商品价格的上涨为铜带来了一定的压力。如果美国原油库存继续增加,那么可能会继续推高铜价。而国际能源价格是以铜为基础的,由于铜价和原油价格的关系,铜的价格与原油的相关度达到了30%左右。