2019金价走势：黄金市场的起伏与机遇

2019金价走势:黄金市场的起伏与机遇

1、美元走强,避险情绪增加

美元与黄金呈负相关关系,这是因为黄金在美元走强时通常会表现为贬值,这也是它们在抵御风险时表现为升值的一个条件。

在过去的一年里,美元贬值超过8%,其中来自美国的货币政策实施紧缩政策,因为美联储在12月3日发布政策决定,宣布将提前结束缩表,而随后的非农就业数据和月度就业数据对美元可能产生较大的影响。在这些因素的影响下,黄金将延续其近半年的上升走势。

2、黄金在美元贬值的同时,黄金的上涨在中长期内不会改变

3、国际形势变化将进一步加强黄金的投资属性

(1)2018年以来,美国GDP增速骤降至2%,预计2019年将连续回落。美国经济增速自3月份以来已连续回落7个月,并有可能在2019年进入衰退。

(2)、美国面临贸易问题,贸易关税和消费税的增加,2019年美国消费增速将进一步下滑,并将跌至3%的趋势水平。

(3)、2019年黄金将何去何从?

首先是避险需求,2019年美国通胀可能加速上升,在明年美国可能陷入衰退。

其次是投资需求,虽然全球债券收益率也在同步增长,但是美国的经济景气周期却在下滑。

我们预计2019年美国实际GDP增速可能在3.6%左右,2019年为1.8%,与2018年比较,增长疲软。美联储2019年将开始退出宽松货币政策,2020年可能会降息,但是仍可能处于衰退。

也就是说,黄金短期内很可能已经走出了技术性趋势。

二、黄金的后市走势

2019年黄金后市,将在美联储降息、全球经济放缓、贸易不确定性及股市大涨的背景下,实现黄金的牛市。

1、从技术面来看:

从黄金的中期趋势来看,处于上升通道,且目前价格回调到位,后市大概率会出现阶段性的反弹。

目前是2019年5月10日,黄金在经过了较长时间的调整之后,终于出现了技术性的反弹,在底部连续多日震荡盘整,但是上涨动能并未彻底消退。

由于美国经济增速放缓,美国的失业率目前徘徊在7.5%左右,同时美联储的货币政策也是宽松,已经在2019年7月末退出宽松政策。

在这样的背景下,黄金在2019年底结束了调整,也是符合预期的。2019金价走势:黄金市场的起伏与机遇并存,今年金价的起伏与机遇并存。从消息面来看,一些世界各国经济的不确定性风险上升,带动全球股市走高,同时全球央行的宽松,以及美国经济数据好转,均是黄金市场表现较好的重要支撑因素。今年年初的金价走势与前些年类似,大环境较好,市场对美联储大幅降息的预期升温,推动黄金现货升值,2020年全年金价已经涨至历史新高。去年的疫情冲击使得全球经济受挫,在这种情况下,黄金的避险属性增强,黄金价格上涨,与高位震荡整理形成了黄金牛市趋势。回顾过去,我们注意到,去年全球经济处于明显的衰退,美股大跌,黄金在这一利好消息推动下连续上涨,2019年全年累计涨幅超过50%,为2019年以来的最高点。从地缘政治的走向来看,即使市场的避险需求下降,也无法使得市场大幅上涨。

综合来看,今年的金价走势,除了受到突发性事件,也受到了全球疫情的影响,市场避险情绪上升,市场对美国经济和美联储下一步的货币政策转向感到担忧,这都是2019年金价走势较好的支撑因素。

现在,黄金期货价格已经突破前期高点,未来还有进一步上涨的空间吗?对此,我们还需要再观察一下。2019年金价的整体运行态势,主要是受到了全球经济放缓的影响。但2019年,美联储在积极推行货币宽松政策,市场预期美联储可能会再次宽松,导致黄金的整体走势逐渐向好。

2、黄金ETF持仓变化

(一)黄金ETF持仓变化

黄金ETF持仓从2020年2月份开始出现了较为明显的减仓态势,这主要是由于2020年美国股市遭遇暴跌,导致各国的债券收益率持续飙升,从2020年3月份开始,10年期美债的规模就出现了大幅下滑,跌破了2%,在2020年2月,3年期美债的规模也达到了历史新低,同样也是全球负收益债券规模最大的,当时10年期美债收益率创出了历史新低,这也反映了全球负收益债券规模的迅速扩大,从2020年3月份开始,10年期美债规模持续快速上行至2020年9月份,当时全球负收益债券规模达到了25万亿美元。