近两年棉花价格走势：从飙升到波动，市场变化引发关注！

近两年棉花价格走势:从飙升到波动,市场变化引发关注!棉花期价走势可分为三种:郑棉现货走势和期价走势。郑棉期价走势也是受到国家发展改革委等一号文件和供给侧结构性改革影响。近日,国务院常务会议提出,进一步加强棉花目标价格改革试点,带动龙头企业、金融机构积极出台优惠政策促进棉花市场价格回归理性。棉花现货走势代表棉花现货涨跌趋势,价格形成过程中,市场将发现变化的信号,对棉花价格进行精准指导。

短期来看,政策面和市场传言纷扰,棉花价格趋势预计在中后期有所上涨,在不影响市场预期的情况下,需要调整金融市场结构和储备棉轮入数量的前提下,进一步确认棉花市场供需关系,增加有效供给,预计会在2019年下半年持续进行。现货价格形成阶段性的上涨行情需要整体的震荡调整。从上面棉花期货走势来看,棉花期货走势较为强于现货,大有上涨动力,关注下跌走势中的风险,建议继续保持关注。

截至2019年6月底,在棉花产量预期的情况下,种植面积和单产都在预期的范围内,同时由于疫情影响,中国市场需求下降,价格下调。7月底,郑棉期货主力2109合约收盘价为16795元/吨,现货市场当时价格相比储备棉高出170元/吨,轮入新疆棉数量和质量同步提高,推动国内棉花市场价格连续上涨,期货市场可以从内外倒挂中获得合理的套利机会,从而降低库存的利空影响。7月中旬,棉花现货价格连续反弹,导致棉花期货1109合约价格和现货价格趋同。由于现货价格和期货价格趋同,贸易商的采购成本更低,使得现货企业可以在价格下跌时卖出套期保值。储备棉轮入的数量和质量是套期保值的主要目标,棉花价格下降后企业会通过套保来锁定价格,从而减少损失。

图2 2019-2020年度储备棉轮出开启前

郑棉市场供应压力将逐步增加

5月份以来,国内棉花工商业库存明显增加,棉花产业链上游轧花厂的库存压力也是不断增加的。根据WIND统计,截至5月16日,棉花工商业库存为18.0万吨,同比增加16.5万吨,增幅为7.25%;商业库存为83.3万吨,同比增加48.3万吨,增幅为17.7%;工业库存为16.9万吨,同比减少42.5万吨,减幅为6.4%。工商业库存的增加与储备棉轮出之间的间隔时间太长,导致棉花产业链下游的棉花库存累积问题较为突出。

目前,郑棉与储备棉的库存、棉纱的库存分别为106.6万吨、53.8万吨,分别较上个月的102万吨、102.2万吨增加了0.8万吨、8.5万吨。