降准利好银行股？市场或迎来新一轮涨势

降准利好银行股?市场或迎来新一轮涨势

有机构观点表示,年末,银行板块再掀牛市行情,最新发布的2021年第四季度(31天)六大监管政策,无论是“结构性降准”还是“全面降准”,呵护市场流动性的监管导向明确,这是对政策定调之上的新观察。当前银行股仍是市场风险偏好较低的品种,市场情绪依然偏谨慎。

近期在经济增长压力较大的背景下,货币政策持续稳健中性,四季度流动性环境收紧将是趋势。展望明年,货币政策将聚焦宽信用、扩信用和基建投资,对实体经济继续支持,全年需求稳中有进,物价中枢水平将稳定在合理区间。2022年行业继续推进去库存化,后续货币政策将着力服务经济增长,引导金融市场利率下行,有助于提高金融机构负债端的风险抵御能力。

后续行情研判

展望明年,全球央行持续放水将继续为A股提供资金支持,对流动性环境的改善具有重要意义。近期海外市场市场波动加大,一方面,中美利差持续倒挂,资金风险偏好降低;另一方面,人民币汇率短期风险或仍然较大,叠加利率债违约事件频发,高收益债也将受到影响。2021年,随着资金面继续偏紧,股债市场整体呈现区间波动态势,A股市场上,市场对后市判断更为谨慎,但对明年流动性的预期可能依旧乐观,市场将继续围绕均衡偏松的风格进行博弈。操作上,在配置上,投资者可适度进行均衡配置,逢高布局成长和周期板块。

图为部分期限国债利率

多空因素交织

展望2022年,外部风险对市场影响或相对有限,且此次疫情的持续演绎预计将对宏观经济产生阶段性影响,股债跷跷板效应或将持续。未来10年的机会是经济增长和政策紧缩,通胀和经济下行,而政策紧缩和政策宽松都可能对股市产生长期负面影响,但伴随货币收紧和风险偏好的下降,或将有利于推升股市估值。

2022年全球主要经济体的财政政策或继续宽松,但货币收紧也将持续。明年财政政策将维持稳健的取向,但其对股市的影响可能大于财政政策。加息方面,鲍威尔预计今年有两次加息,全球央行明年会加息三次,预计今年还将加息3次,2022年可能加息两次。明年经济形势可能向好,加息的次数与速度将低于紧缩周期,导致风险资产价格上涨,股票估值将受到压制,美国股票回报率也将持续走高,今年标普500指数会有望突破4000点。加息之后,股市的估值或将出现修复,可以积极投资A股。