金锐期货：从繁荣到落寞，何去何从？

金锐期货:从繁荣到落寞,何去何从?前几天有券商分析师在微博上表示,股市已经见底,将步入寻底阶段,到现在仍处于底部区域。这是历史上历次的机会,已经远远超出之前几次牛市的时间段。回顾过去的行情,股指的下跌主要是由经济周期影响,经济在一季度见底,甚至有可能是经济向好的时候。而整个金融市场流动性宽松,也是市场预期未来能够继续宽松的信号。

展望下半年,经济方面,一方面,随着经济运行的逐渐改善,政策对经济的干预逐步减少,居民部门整体信用有所改善。与此同时,1—2月GDP同比增速上扬至6.8%,创下自2011年以来的新高。但是,随着疫情的扩散,居民部门的实际工作任务,将面临着重大挑战,经济下行趋势已经形成。

另一方面,股市行情目前处于震荡筑底阶段,不会出现系统性风险。目前来看,中国政策底已经成为市场底部,下半年政策底尚未完全完成,短期内可能性偏低。但从历史经验来看,随着经济预期逐步改善,财政政策发力的可能性大。

因此,市场已经不再是悲观情绪,市场也开始逐步企稳。从现货市场来看,市场底部已经有明显放大迹象。我们从数据可以看出,目前各分项指标都出现了明显改善。对于市场来说,今年市场底部的形成主要有两个原因,一是对流动性,二是对经济复苏的预期。

首先,在二季度面临的宏观政策压力进一步缓解后,稳增长的政策预期也会逐步向稳增长、宽信用、稳预期形成,而这可能需要央行的货币宽松配合,或者货币政策在5月和7月的定向降准政策落地之后才能实现。

其次,今年一季度,美联储的持续加息以及美国的经济复苏趋势,促使美联储采取无限量宽松的态度。其次,如果美联储持续加息,则美元流动性可能还会向美联储溢出,从而导致全球美元资产出现贬值,进而导致全球资本回流美国。

最后,尽管目前国内的疫情情况尚未完全得到控制,但国内也迎来了聚集性疫情的高峰,从居民消费的角度,消费需求也开始回升,尤其是高端消费占比较高的城市居民。但是,从国内来看,目前消费的恢复仍然需要看疫情发展情况。短期来看,疫情的好转以及能耗双控、限电限产等政策预期依然利好消费,因此我们对于疫情恢复的速度和幅度保持谨慎乐观。

从投资角度来讲,我们认为目前是一个布局机会。1、当前处于的疫情周期底部。2、我们认为疫情是短期影响经济和企业盈利的最重要的变量。