解析中国期货市场面临的问题及应对措施

解析中国期货市场面临的问题及应对措施

国内经济的下行压力

首先,近期公布的4月经济数据是中国经济延续下行的主要原因。尤其是经济增长速度与去年底的金融监管政策趋紧是经济下行的一大背景。

从下半年看,中国经济仍处于缓慢回升的过程中,需求放缓已经成为现实。综合来看,4月社会融资规模增量比上年同期少2900亿元,反映出近期企业融资需求有所下降。

另外,房地产数据可能仍将呈现弱化的状态。年初以来,国家调控政策效果开始显现,一些地方政府采取限购、限贷等措施,房价已经出现回落迹象,房地产行业的传导更为积极。

其次,宏观经济的回落预期逐步减弱。上半年,我国固定资产投资增长速度由年初的5.7%降至3.3%,而民间固定资产投资增长速度由年初的10.0%降至0.1%,表明房地产市场回暖势头较为稳定。

最后,制造业PMI走势也出现回落。上半年,固定资产投资累计增速为8.6%,比上年同期大幅下滑2.5个百分点,与1—2月形成鲜明对比。新出口订单指数为47.4%,比上年同期回落5.2个百分点,较去年同期的48.6%大幅下滑。但1—2月新出口订单总额为17.57亿元,比去年同期的13.7%回升,为今年以来新高。虽然在去年基数高企、原材料价格上涨等情况下,今年初以来,高技术制造业和通用制造业PMI指数保持在50%以上,但随着基数逐渐抬高,企业订单指数走低,表明企业生产经营活动活动出现萎缩。因此,制造业PMI指数在连续3个月回落,反映出当前的政策导向对经济的扶持作用并不明显。

后市展望

短期而言,对于前期大涨的楼市调控的影响较为明显,尤其是在贷款买房资金的偏紧和投资资金的宽松下,对于房地产市场的发展并不友好。在这种情况下,开发商从销售额、房屋新开工面积、销售面积等指标中抽离资金成本,并且有意打压开发商,使得开发商失去房地产市场销售的竞争力。因此,从销售额的增长速度来看,房地产市场的发展是需要一个重新的验证的过程。但是从目前情况看,新开工面积的回升势头已经得到了印证。预计二季度房地产市场的投资活动将逐渐进入放缓期,而投资可能会出现回落。

从房地产行业的发展情况来看,尽管2016年房地产行业投资增速明显下滑,但是新开工面积和销售面积也出现回升,表明房地产行业依然是受到新开工面积下降的影响,但是已经是慢慢步入平稳期。预计房地产行业的投资活动将在三季度开始逐步恢复。