美联储大幅加息：A股面临的挑战和机遇

美联储大幅加息:A股面临的挑战和机遇前所未有。A股面临的挑战更多是波动,特别是贸易局势、全球经济复苏、通胀上升、美国减税、全球货币宽松、以及美国债务高企等。目前在美联储加息预期强烈的情况下,预计A股将迎来一波反弹行情。

管理层应对美股震荡

美联储开启加息后,美股的波动会逐步趋于常态,国内市场也将随着国内流动性的逐步放松而出现调整。如果此次加息正式落地,海外风险资产会受到影响,国内股市也将受到影响。

近期随着中国经济在疫情反弹后有所复苏,短期内市场避险情绪将明显提升,同时伴随着国内通胀和资金利率上升的压力,以及人民币的升值,A股会获得更强的配置价值。因此,我们对美联储进行年内再加息一次的预期已经减弱,这对国内市场会有比较大的利好影响。

伴随着中国市场继续下行,风险偏好将会有所回升,由于估值中枢可能处在历史高位,风险偏好将会有所回升。从海外市场表现来看,由于对贸易局势的担忧,海外资金将更多的流向国内市场。

此外,人民币近期贬值也对于人民币资产产生一定压力。前期,央行上调了人民币汇率的基准水平,这也间接使得在岸人民币贬值压力有所缓和。因此,人民币汇率整体呈现走强的趋势。但从后期来看,人民币汇率走势将受到美联储加息节奏的制约,人民币或将“锚定”在一个相对疲弱的水平,未来人民币汇率波动将有所缓和。

此外,目前央行对于人民币汇率波动的容忍度明显提升,即在汇率保持稳定的前提下,并且总体上不应该出现大规模的贬值。这在一定程度上会降低汇率的超额收益。整体上,本周人民币汇率的上行,有利于减缓市场对于人民币汇率的预期,不过,我们预计在岸人民币汇率指数短期内仍将保持强势,并在短期突破6.45元/点的可能性依然较高。

人民币对美元汇率升破6.65

上周五晚间,央行发布消息称,4月末外汇储备余额较前一月末减少7054亿美元,降幅为2.08%,这一降幅低于市场预期,也低于3月末的降幅。本次央行降准0.5个百分点,在市场预期的下调基础上,也为市场释出降准的信号。

一季度外汇储备减少了3156亿美元,主要是为了释放7000亿美元的外汇流动性,占国内GDP的比重减少了3%。

央行将外汇存款准备金率由现行的4%提高至7%,并追溯至2017年年中,当时央行释放了8000亿美元。