深度解析期权策略分析技巧及应用

深度解析期权策略分析技巧及应用:

期权隐含波动率大幅下跌。2018年5月26日市场上行的期权隐含波动率继续回落,至27.47%,与过去5年的平均水平接近。截至6月25日,隐含波动率低于历史波动率,但隐含波动率较历史水平偏低。6月3日,期权隐含波动率触及三年低点后开始反弹,6月7日当天,隐含波动率达到历史较高水平。波动率的大幅反弹主要源于隐含波动率和市场的分歧。期权隐含波动率和市场规模的扩大,使得期权隐含波动率在接下来的一段时间可能会有较大的波动。

标的价格持续上涨。2017年6月5日,标的价格大涨至历史高位。在标的价格回落,隐含波动率下降的情况下,期权隐含波动率也将有所下降。波动率低的期权品种,意味着标的价格不会下降。其中,波动率变动的幅度越小,隐含波动率的回升空间也就越大,投资者可以通过把握两个品种期权隐含波动率大涨的机会。

标的价格下跌。虽然2017年6月6日市场出现了较大波动,但标的价格大幅下跌,期权隐含波动率却显著上升,表明市场参与者对标的价格的偏好已经发生了较大变化。从看涨期权持仓量和看跌期权持仓量变化看,投资者可以把握两个品种期权隐含波动率和看跌期权持仓量的关系。看涨期权、看跌期权和看涨期权持仓量分布都呈现看涨、看跌、看涨的状况。看跌期权持仓量相对稳定,表明标的市场整体风险偏好处于历史较高水平,看跌期权和看涨期权持仓量在短时间内相互波动率较低,说明期权投资者对标的价格的偏好比较高,其投资风险相对较小。

风险对冲策略。期权套利的交易者可以在买入看跌期权(卖出看跌期权)同时卖出看跌期权(买入看涨期权),以期望标的价格下跌后能够获得较低的风险。在期权市场,看跌期权和看涨期权都具有杠杆效应,在标的价格下跌后,其风险对冲需求增加,投资者可以利用期权合约进行风险对冲,保护投资者。

套利策略。与期权做市策略不同的是,套利策略主要是利用相同合约,也可以同时购买不同合约,也就是说套利只需要支付权利金,无论标的价格上涨还是下跌,投资者都可以盈利。与期货套利策略不同的是,套利的收益与风险是成正比的,投资者应当承担期货套利的风险。同时,与期货价格波动幅度相反的期权也可以获利。套利策略注重交易时间的、价格的连续性和整体性。

期权的交割问题。