沪锌连续下跌，市场担忧供应过剩

沪锌连续下跌,市场担忧供应过剩,以及下游消费的回暖。此前海外市场恐慌式下跌,中国股市大跌引发市场对全球经济的担忧,而这对商品市场有利空。国内大宗商品也是如此,当天沪锌开盘走低,期价一度跌停,主力合约低开。

分析人士表示,近期海外风险事件引发的避险情绪显著,推动上周沪锌期价反弹。此外,美国经济数据不佳,美联储加息的可能性下降,投资者需要有一种对冲风险的方式。

“后期国际地缘政治风险及全球经济复苏的预期仍然存在,但宏观面并未迎来明显转机。”中期分析师杨安表示,欧美国家也是潜在的增长领域,货币政策放松、美元走弱以及财政刺激的效果可能都会持续,长期来看,大宗商品价格有望持续反弹。

中国需求旺盛

供应方面,目前,全球锌矿产量约占全球的90%。国内方面,除炼厂生产外,锌矿也很难实现增产。国内方面,除加工费高企之外,锌冶炼企业都是冶炼产能,而开工率较高。

近期国内锌冶炼企业开启挺价的措施,预计短期锌价反弹也将延续。杨安认为,春节前后,随着锌矿供应的逐步释放,加工费持续回升,国内加工费环比节前涨100元/吨左右。

另外,最新统计数据显示,2月中国精炼锌产量为81.7万吨,同比下降0.1%,1-2月累计产量为28.9万吨,同比下降3.3%。

锌消费方面,国家统计局数据显示,3月国内锌锭产量为247.4万吨,同比下降4.7%。近期中国的下游采购仍然比较活跃,目前企业是以刚需采购为主。由于国外疫情持续蔓延,国外大部分地区防疫措施仍未放松,虽然部分疫情导致矿山生产或运输中断,但锌矿供应也将有较为充足的改善空间。

供给方面,近期海外矿山盈利有所好转,国内冶炼企业也对生产比较乐观。但疫情在海外蔓延,也在一定程度上限制了供应。目前随着锌价的大幅走高,下游厂商也在考虑减产,有部分冶炼企业的硫酸库存出现不同程度的下降。同时,由于国外疫情仍在持续,铜、铝等金属的供应仍存在一定的不确定性,预计后期国内冶炼企业的检修计划也不会太多,锌锭供应将保持宽松态势。

不过,国内对于锌的需求仍然较为有限。中银国际期货研究部主管顾冯达表示,目前下游企业开工率处于偏低水平,虽然锌冶炼企业普遍按需采购,但多数企业的锌锭库存仍在生产,新的订单情况难以支撑开工率的大幅提升。同时,由于下游企业对后续锌锭的采购需求还存忧虑,因此并不急于大量采购锌锭。