揭秘利率违约互换：解读利率风险与套利机会

揭秘利率违约互换:解读利率风险与套利机会

1、利率风险(Risk Price)

(1)套利:利率互换可以多个银行或各种证券机构组合中分离出来,可以让同类型同类型不同的金融机构相对抵消利率风险,实现跨式、期限、汇率等的统一,但是有很多不符合风险管理要求的交易场所,为规避风险,有很大的阻碍,比如代理交易。

2、利率风险:利率互换有很多不确定的关系,如下面的一组案例:

2017年下半年以来,由于银行风险暴露程度越来越高,各大银行理财产品的利率水平不断下行,所以很多人选择来债券。这也是商业银行更愿意积极参与债市的原因。那么,有几个银行愿意参与利率互换的吗?我们看下来,国债期货上市前夕,很多银行参与国债期货,很多人会认为银行愿意参与利率互换。但是,大家知道,国债期货的交易标的并不是国债,而是信用工具,国债是一种利率类债券,和利率相关的金融衍生品。我们将利率互换理解为期权。

(2)套利机会:

套利机会指:买进短期债券,等待利率回落后买入债券,同时等待利率回升后卖出债券获取收益。

套利机会指:卖出中期债券,等待利率回升后卖出利率回升后卖出利率回升后买入债券获取收益。

(3)期权组合:

套利机会指:卖出短期债券,等待利率回升后买入,同时等待利率回升后卖出利率回升后卖出利率回升后卖出利率回升后卖出利率回升后获取收益。

举个例子:

张三在某个时刻看好某一期货品种,他想买入一个期权,并同时看好该品种在未来一段时间内的价格走势,因此在某个时刻看涨期权中的买入看跌期权成为一个可行的策略。

同时,张三对期货品种持仓的结构和套利机会进行了优化,效果良好。

但是,在整个套利过程中,账户中依然有大量的看跌期权,所以,我们要特别关注交易机会。

套利机会:

套利机会指:买入看跌期权,等待利率回升后卖出看跌期权,同时在一定期限内,以一定的价格卖出平仓获得收益。

有人认为套利机会是利率回升中的买入看跌期权,他们觉得这种策略可以用盈利的结果来表示,其实不然,为什么市场总是期望行情好的时候价格上涨,而行情不好的时候却又把他们变成了亏损呢?

其实套利机会不是纯粹的套利机会,它有可能通过某一只标的资产的价格变动来达成交易,但是当市场处于相对低迷时,或者说短期之内看到的上涨,其实不是非常准确的交易机会。