揭秘327国债事件黑手用的幕后策划者

揭秘327国债事件黑手用的幕后策划者。

今年1月21日,12月7日,吉林省货币和财政厅公开发布消息,对部分资金流入到国债市场的现象提出了严防死守的举措,要求各商业银行提前做好资金储备管理工作,对银行等金融机构提前做好资金风险管理,提高资金使用效率,确保抗疫、经济社会发展继续健康发展。

同时,对于市场而言,经过快速抽血,利率低位反弹。同时,央行为了避免市场乱象,在最近一次央行投放100亿逆回购后,宣告暂停逆回购,但逆回购目前仍有效,市场流动性相对充裕,特别是在税期之后的一周,周五,市场资金面整体较为宽松,利率震荡走低,而银行短期利率上升,加之银行大额资金流动性较少,国债作为重要的流动性资产,已经获得了资金的持续流入。

商业银行人士透露,为配合疫情对经济影响,最近央行加快了公开市场操作力度,近期逆回购操作期限均保持在2000bp以上,净回笼1000亿。不过,今年2月、3月分别出现了5天、1周、1月连续出现逆回购到期,且在4月连续暂停逆回购到期后,央行延续逆回购以进行资产投放。

据Wind数据统计显示,今年前4个月,商业银行实现净投放600亿元,其中3月净投放900亿元,4月净投放700亿元,比2月净投放350亿元增加了76亿元。从货币供应量看,上期所连续第8个月实现月度净回笼,创下年内新高。

除了利空因素,影响国债期货走势的两大利空因素也不容忽视:

一是货币供应量。在3月降准之后,市场对于资金面和股市的悲观预期再起,进而引发市场对货币供给的担忧。虽然近期股市整体涨势不强,但总体上有联动性,大幅上涨后风险释放出,引发债券期货大幅下跌。

二是商品市场。上周三,国内化工、有色等商品价格大幅上涨,创下2008年以来的最大单周涨幅,工业品和钢材价格均明显回升,直接对国内市场造成拖累。

三是经济预期。虽然6月国内PMI环比回落,但目前经济的下行压力仍未有效缓解。市场担忧国内财政政策趋严,政策托底经济,但央行认为降准仍是货币政策工具箱的一部分,这也是PMI的拐点。

四是资金供给量。本周以来,央行开展了560亿元逆回购,净回笼100亿元,上周累计净回笼2100亿元,较前一周增加6亿元。虽然在降准的基础上,目前银行体系流动性仍然相对充足,但存在资金缺口,这也使得本周央行继续维持流动性净回笼的可能性微乎其微。