探讨电解铝现货价格用的市场趋势与预测

探讨电解铝现货价格用的市场趋势与预测。基本面研究及电解铝价格以供求关系为核心,以国内宏观经济形势为导向,以及外盘走势为参考。

供给方面:

铝土矿供需基本平衡,目前国内铝土矿产能 3.1亿吨,在去年的供给量上,2016年投产能高达6.5亿吨。从产业的实际情况看,2016年我国电解铝产量为245.5万吨,进口157.4万吨,从2016年以来的进口量上看,虽然整体上占比有小幅的回落,但总体来看进口量一直维持在1000万吨以上,并且2017年1月的数据出现了明显的回升。不过,从国内需求来看,虽然近期铝材价格高位回落,但是整体需求依然处于上升趋势。同时,进口铝锭流入中国的数量较少,因此国内供应相对过剩。

消费方面:

目前,国内消费方面,虽然下游房地产建设进程仍然较为缓慢,但是房地产调控的趋于明朗,我们对于消费还是存在一定的悲观预期。另外,在消费端,我们认为需求上半年会表现弱势,虽然目前房地产投资已经大有可为,但是考虑到今年传统消费旺季已经结束,明年地产投资和消费会再度面临着一定的考验,因此我们认为消费端对于行情的支撑作用应该是弱于预期的。

总结:

目前市场的焦点主要在供给端,2016年国内铝土矿总产量 2350万吨,预计到2018年将继续呈现下降趋势,但是由于印尼以及俄罗斯的矿场大部分集中在明年,因此产出预计较上半年将维持高位。需求端,2016年铝消费表现尚可,但是由于需求上半年仍然处于高位,因此消费总体上可能会受铜、铝、铝等其他工业原料价格波动影响。库存方面,目前国内铝土矿库存仍然处于 80 万吨的较低水平,表明今年下半年消费端压力不会特别大,但是由于市场相对疲软,即使产量下降,但是由于需求低迷,库存仍然没有出现去化。整体来看,铝仍处于供大于求的格局中,且当前价格仍处于极低的水平,短期铝价仍缺乏上涨的驱动力,预计区间震荡为主。

近日铅价的持续走低,技术上来看,沪铅维持弱势震荡运行。铅价的连续回落,不利于短期铅价的进一步下跌,上方压力位在 15500 元/吨。虽然短期来看,铅价继续弱势震荡的概率较大,但是受制于市场对于宏观预期的悲观,以及对于前期部分品种价格高位的拉动,铅价短期或有回落。不过操作上,建议投资者暂时观望,等待低位买盘的介入机会。

周一沪锌主力合约早盘震荡下滑,跌幅逾1%。有色板块整体上行,带动锌价走高。