打造高效便捷的国有企业交易平台：实现资源共享与互联互通

打造高效便捷的国有企业交易平台:实现资源共享与互联互通;促进国企改革体制机制与内部制度的改革;实现企业风险管理的内部架构、程序化和人员安排的转变;促进国企改革体制与内部制度的改革。

操作建议

本周国债期货、股市休市,央行4月29日实施降准降息,1年期和5年期国债期货也相继宣布降息,对于国债期货来说,周末有可能性较大,一方面,央行的降息信号对资金面的影响还是需要进一步观察的;另一方面,央行季度货币政策委员会例会进一步提到,经济运行的基础并不存在“三而竭”的衰退,更应该说只有稳增长才是稳增长的根本。与此同时,宽松的货币政策将继续实施,这将对股市和债券价格产生正面影响。

对于国债期货,央行日前发布的一份监管工作报告称,4月29日不开展逆回购操作。央行公开市场操作采取净投放,为5月以来首次。随后央行公开市场亦实施净投放,对于国债期货,央行进行了净投放,但央行行长易纲对此表示,央行强调政策是动态平衡的,我们不应过度关注逆回购到期量,尤其是近期银行负债成本明显上升,预计这一变化可能在一段时间内得到控制。而且,市场预期,目前股市的整体估值水平仍处于历史低位,即使未来发生风险性事件,利率上行,可能对国债期货的影响也很小。

从当前情况来看,国债期货的流动性仍处于相对偏紧的状态。一是,5月30日央行公开市场操作累计净投放800亿元,为本月以来首次。二是,在周二和周四各操作,虽然央行也在进行公开市场的操作,但整体力度有限。周四,央行采取非公开市场操作进行净投放,并投放400亿元,为本月以来首次。但是周一和周三各操作,当日100亿元以上的净投放规模,为一周以来首次。

周一,我国央行发布公告称,将通过PSL、OIS、SLO、MLF等多种形式进行流动性投放。央行将其隔夜回购利率由4.5%下调至4.5%,上调幅度超过MLF规模。此举意味着,5月份央行将保持货币政策不变,下一阶段的政策调整可能是央行遵循中性的货币政策。

资金利率水平或波动或较大,而长端利率走势或相对温和。根据wind数据显示,截至上周四,7天期国债利率在3.1%附近,低于上周四的2.8%。10年期国债利率在3.0%左右,高于上周四的2.9%。

短期国债利率的上升主要受制于央行在周二和周五进行的公开市场操作和上午进行的公开市场操作所致,而shibor走势并不完全支持shibor的上升。