双碳目标下陕煤：发展路径何去何从

双碳目标下陕煤:发展路径何去何从双碳目标下陕煤:发展路径

煤炭发展路径:能源价格上涨,供需将重回紧平衡,从能源和煤炭供需两个维度支撑陕煤:煤价波动为煤价提供了长期稳定的上涨动能;动力煤价格波动为煤价提供了长期稳定的上涨动能。

煤矿本身是个高煤价时期,且同为经济社会发展的区域,每年都有大量的煤炭企业减产或停产,通过不断的挤压,煤炭产能过剩问题得到了有效解决,进而导致煤价节节攀升。这种状况下,投资者可以采取积极的态度,做好政策应对工作,理性地选择低估值和安全边际较高的板块进行投资。

投资回报率:煤炭资产配置更加稳健,碳排放量将企稳回升。

煤矿公司经营风险:煤矿亏损风险,资金风险,投资回报率偏低,行业风险陡然上升,因此应以生产经营风险为主,不要看到周期与经济走势脱钩,要以产量和生产成本为基准。

市场风险:煤矿经营风险增大,市场风险高,企业风险相对较高,煤炭价格波动上升,产业链出现集中性风险,煤矿偿债风险。

财政风险:政策的高度配合,政府有要求煤炭产能化解,煤炭产能的集中释放,造成煤炭价格上涨。

税收风险:煤炭税进口增速上升,汇率波动和企业经营风险。

产能风险:煤矿的盈亏平衡点不一致。

灾害风险:煤价波动剧烈,煤价波动幅度过大,对能源供应和国家的经济发展产生影响。

小结:展望后市,国际市场对于煤炭价格的影响力较大,在一定程度上影响着煤炭的供给,造成市场风险。

近期,煤炭市场的主要影响因素就是产能能否真正释放,同时火电煤炭产量增长能否减缓。从2015年年底到2018年1月初,我国煤炭的产量有明显的增加,其中,产能增长幅度为13.5%,贡献了很大的产能增幅。而从2014年年底到2018年1月初,我国的煤炭产量只增长了3.6%,而且数量开始明显减少,产量增速开始下滑,尽管2018年1、2月份的产量有所增加,但是同比降幅只有2.7%。

港口风险:港口运力是影响供给的最重要因素,为防止货物在近一段时间的损坏,各主要港口都在进行煤电的采购和洗选工作,进而提高煤炭的供给能力,将冲击港口的安全。

作为煤炭行业中的龙头企业,今年公司的年度业绩虽然会明显好于目前的市场预期,但是公司的利润增速已经大幅下滑,导致煤价的变动幅度会很大,且可能会出现大幅波动,市场会根据年度业绩的情况来判断公司的盈利状况。