债券节后能否上涨？市场争议引发多方关注

债券节后能否上涨?市场争议引发多方关注。据悉,此前的债券市场节后连续走弱,银监会表示将继续扎实推进利率市场化改革,推动完善公开市场操作机制,健全市场利率形成机制,促进利率走廊形成合理的价格和市场化利率,并继续引导企业资本和社会资本参与债券市场,将成为节后债券市场运行的关键驱动力。

今年以来,央行已经多次在公开市场操作中提及,要抓紧研究扩大市场准入。虽然债券市场始终没有得到机构们的关注,但有专家表示,节后债券市场的疲软仍会对资金面造成一些影响,更需要投资者关注经济增长的风险。

对此,瑞信证券首席固定收益策略师张继强分析,节后资金面能否明显释放改善的信号,主要是靠前央行加大流动性投放以维持市场流动性平稳,但是节后首个交易日市场回暖,DR007再次回到超7%的水准,7天回购利率也再度回到7天回购利率水平。

据了解,节前,金融机构主要通过银行间资金拆借利率与回购市场利率互换来间接调节流动性的情况,尤其是近期股市大涨使得市场预计节后资金面有所改善,在央行降准的影响下,将带动现券利率企稳。

对于债券市场来说,节后国债市场的强势依旧是有目共睹的,尤其是近期在CPI超预期走高的情况下,国债期货也有一定的利好作用。

当前货币政策维持中性,年中货币政策已经明确了未来主要目标,宏观政策还是紧平衡的。目前来看,为稳定经济,经济下行压力较小,货币政策继续保持中性。此外,财政政策要积极加力,财政政策力度可能较大,货币政策收紧的可能性不大。当前资金面宽松,国债期货价格也将有一定支撑。

博时基金固收首席分析师郑雅静表示,目前市场普遍认为,短期资金面将维持稳中偏松的状态,但债市近期较为明显的矛盾点在于收益率的走高,短期而言,资金面持续收紧可能会制约利率走高,这对债市来说很可能是一种利空。但是中长期来看,货币政策持续性的调整和财政政策的力度可能并不强,在资金利率走高的情况下,债市向上的动力不强。从逻辑上来讲,由于国内通胀水平较低,货币政策正常化对利率是有支撑的,短期之内,利率的上行压力不大。

对于国债期货来说,投资者们需要关注货币政策进一步调整的风险。目前来看,市场对经济复苏预期比较乐观,但是国内经济下行压力仍较大,金融风险上升。因此从货币政策的表态来看,并不能排除政策面放松的可能。