人民币汇率下跌，市场震荡不安

人民币汇率下跌,市场震荡不安,国内股市小幅回升。

上周末消息面较为平静。央行网站显示,中国央行决定于2019年3月25日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

此前,央行相关人士都表示央行行长要做好风险防范工作,避免发生金融系统性风险。这让市场担心资金的流动性状况,担心市场流动性可能难以为继,从而可能引发国债价格暴涨暴跌。

不过,我们认为,这个并不是坏事,央行适度宽松的货币政策是能够改变市场的恐慌情绪的,但是这一次不是,之前央行在政策调控上一直很克制,尤其是上一次降准降息后,央行还在7月份召开下半年的政策吹风会,央行政策力度略微有所加大,这对股市市场不构成利好。

国内市场:昨日上证综指收涨0.23%,,创下10月15日以来最大单日涨幅;深成指涨0.21%,创下10月16日以来最大单日涨幅;创业板指涨0.37%,创下3月以来最大单日涨幅。

在人民币汇率大涨的大背景下,由于市场对国内经济担忧,外资持续流入,外资主要买入高估值、高盈利成长等高股息的股票,对股票的吸引力进一步增强,进而推动大盘上涨。但是股市的持续上涨并不必然意味着中国股市的上涨。从上周沪深两市融资余额的变化情况看,上周五股市的上涨是因为融资余额连续多日上涨,虽然指数表现较好,但这并不意味着股票市场的上涨。主要有三个原因,一是股市的流动性充裕,二是市场人气的回暖。在这四个因素的作用下,国内股市才刚刚开始启动。

从央行的态度来看,央行表示,将继续维护银行体系流动性合理充裕,并将继续保持货币政策稳健中性。尽管当前国内市场的资金面依然偏紧,但是流动性相对稳定,不存在需要政府特别的干预。在央行的传达思路之下,央行强调了央行对当前流动性的预判和预判。之所以说近期股市出现上涨的主要原因是流动性的相对充裕,其根本目的是为了促进国内经济稳定发展。央行重申,金融机构要坚持货币政策的稳定性,保持流动性合理充裕,不搞大水漫灌。流动性充裕是货币政策维持流动性合理充裕的必要条件,货币政策加大对实体经济的支持力度也是非常必要的。

尽管近期市场持续回暖,但是对股市的影响还未完全消除。从股指期货的走势看,股指期货振荡走势明显,对股指期货市场的影响还在延续,目前股指期货依然处于振荡中。