中美关系最新进展及未来展望

中美关系最新进展及未来展望中,分析师预计,自7月份美联储正式开始削减购债规模,将减少长达“七”六个月的购债规模,从“减少购债规模”的预期到“增加”一个月的购债规模。除了美联储已经退出了“购债计划”,市场对于全球经济形势变化的预期也发生了改变,年内第三次上调中国和美国经济增长预期,而美联储对中国的货币政策转向已经让美联储的货币政策框架大幅改观。

随着国内疫情出现较大的阶段性缓解,7月份国内制造业PMI再次回升。从供需看,受疫情影响下,出口、投资和消费品价格增速逐步回升。综合而言,二季度的国内外形势可能呈现阶段性回暖,不过三季度的国内外形势仍然严峻,整体增速仍有可能继续承压。

通胀数据持续疲软,美联储可能正式宣布年内加息预期。9月CPI同比涨幅达1%,为2018年10月以来的最高水平,猪肉、油价、禽类、蛋类等CPI也上升,PPI价格指数的表现则较为明显。因此,如果我们判断通胀情况,虽然美联储的态度是明确的,但是还需要看通胀数据的表现。如果经济真的开始走下坡路,美联储也很可能结束加息进程。

中国经济下行压力加大,大宗商品价格上涨进一步推升通胀。上半年中国GDP同比增速为6.9%,大幅低于预期,主要原因是大宗商品价格上涨推升CPI的因素在减弱,特别是衣着和医疗费用增速,今年以来我国消费和投资增速的低位运行,商品价格已经连续多月下降。

“黑色系”反弹势头强劲,通胀压力依然很大。9月PPI同比上涨1.9%,虽然低于前值,但是仍然保持在近10年高位,表明近几个月我国的通胀压力依然较大。

在国内外复杂因素的共同作用下,预计未来物价仍将保持温和上升的趋势,PPI则料继续走高。9月PPI-CPI剪刀差为1.1%,较8月下滑0.4个百分点,表明当前工业企业的成本压力依然较大。

整体看,全球宏观经济呈现“一季度行情中的某一点特征”,流动性仍将保持宽松,不过这个边际变化或将加剧市场对于经济增速放缓的担忧。

美联储加息预期再度升温

目前市场对美联储加息的预期已经发生转变,目前市场正在等待美联储加息靴子落地,预计会议上或将宣布缩表。

首先,目前市场对于美联储2017年12月加息的预期仍比较强烈,而从美联储上个月的会议纪要和经济数据的情况来看,今年加息的预期已经开始从预期变为现实,使得市场对于美联储加息的预期再次升温。