30年来卢布兑美元汇率的波动图表及分析

30年来卢布兑美元汇率的波动图表及分析欧美股市表现

股市方面,在波动性加剧的背景下,欧美股市接连创下历史新高。具体来看,标普500指数的波动率指数(反映投资者对市场的看法,是市场“高波动”的主要因素)自2011年以来,指数虽未出现任何显著的“飙升”,但指数间并未出现明显的分化,这在全球股市的波动性加剧背景下仍然较强。在12月中旬至1月中旬之间,标普500指数的波动率指数整体表现较弱,虽然短期内受到俄乌局势紧张的影响,但是从中长期来看,该指数已经走出了阶段性的修复行情。此外,在市场进入“宽货币”、“宽信用”的背景下,市场对于美联储政策“慢牛”的预期也有所升温,股市的波动性明显加大。

从国内看,在金融去杠杆以及宽信用的背景下,2022年一季度,由于资本市场的大幅波动,股市整体经历了一波超跌,1月16日至今累计跌幅为52.8%,而股市的避险属性继续加剧。而在今年上半年的反弹中,部分大型证券公司的估值都在合理范围之内,在投资者资金的加持下,市场情绪比较稳定,这样的反弹将延续至3月中下旬。

2022年春季躁动行情是否结束?

目前市场较为关注的焦点依然是春季躁动行情是否已经结束?如果说2022年春季躁动行情的影响是针对那些波动性较强、而市场参与热情比较低的板块的话,那么2022年春季躁动行情是否已经结束?

具体来看,一方面是春季躁动行情能否延续,这一点至关重要,如果说1月16日至今的春季躁动行情的持续性不足,那么1月17日至今的春季躁动行情就不能成立。另一方面,虽然在2022年春季躁动的力度和规模上并未出现很大的改观,但是对于当前市场参与度和流动性的影响仍有必要观察。

针对节前市场投资者的观点,我们从两个角度来进行解释。一方面,市场从年初至今就经历了两波较为激烈的下跌,1月17日至今的春季躁动行情是不是已经结束?2月初市场的宏观经济数据以及主要经济体货币政策均表明了紧缩预期的升温。而目前通胀和流动性并未得到完全反映,只是货币政策变化在2月份进行了较大幅度的微调,由此我们认为,在2月20日以后的春季躁动行情是否会结束?

我们认为,当前的春季躁动行情尚未结束,2022年春季躁动行情的驱动是方向性的切换,如果说2022年春季躁动行情的驱动要相对均衡,那么,当前市场的潜在波动则是趋势性行情。