2108沪锌用2021年开启价格上涨趋势

2108沪锌用2021年开启价格上涨趋势2.3%

锌精矿:现货资源不紧张,关注中期运行

据Mysteel调研,截至3月8日,国内锌精矿市场进口矿库存1.17万吨,较上周增加4万吨,增幅3.17%。目前国内现货资源紧张,加之南方地区雨水增多,北方运输有所恢复,终端仍有买家,但由于厂家整体出货不理想,贸易商出货积极性不高,下游需求不佳,现货资源整体偏紧,现下游畏高情绪浓厚,采购较少,议价空间相对有限,预计短期锌价维持高位运行。

上周锌价大幅上涨,主要是受宏观环境、疫情反复、市场情绪等多方面因素影响。宏观环境方面,上周在美联储3月政策会议加息之后,美元指数下挫,同时欧美等国PMI指数下行,市场对美联储加息预期减弱,美元指数大幅走低,国内外宏观环境有所好转。疫情方面,全球主要国家新冠肺炎疫情仍在反复,欧洲疫情继续蔓延,经济修复持续受到干扰。

疫情方面,欧元区1-2月零售销售大幅下降,美联储加息预期减弱,美股上涨,美债收益率上行,欧股大幅下跌,美债利率回升,整体内外环境偏空。国内疫情受控影响,多地政府采取的封城措施不可忽视,这在一定程度上影响了出口。疫情方面,上海疫情有所缓解,也将有效控制住疫情,疫情对国内生产的影响相对有限,目前对短期消费影响也较为有限。

宏观方面,美国财政刺激计划已经到期,不排除市场会再次出现“二次衰退”的可能。国内方面,3月出口增长为近两年来最强劲,国内生产的恢复亦比较乐观,需求端仍有支撑。2月房地产市场情况较2月有所改善,随着疫情的缓解,物流的恢复,工业生产加快,对工业品的需求,虽然2月以来住房市场增速有所放缓,但总体来看,仍然处于较高水平。短期市场利多因素也较为有限,我们认为,目前市场仍处于调整格局中。

长期来看,目前疫情对经济的冲击仍然较大。目前的经济基本面,没有发生大的变化,供应端问题依然未得到缓解。疫情对需求端的影响,在1、2月份开始爆发,对于企业盈利影响较大,目前大部分企业处于停工状态,但我们认为影响会持续至3月份之后,预计3月、4月将会有所好转,5月到港量较低。

在整体商品价格较低,需求端未发生大的变化的情况下,通胀是上涨的驱动力。1、2月份,CPI同比上涨1.1%,PPI同比上涨1.1%。

3月CPI同比涨幅回落至1.1%,PPI同比回落至7.8%,商品价格回落是拖累CPI回落的因素。