探索投资机会：大宗商品ETF指数用途的独到视角

探索投资机会:大宗商品ETF指数用途的独到视角,将其代表商品供需、产业链关系、市场影响力及汇率变动等都与其相关行业密切相关。

投资中选择其中的几个重点:

1.品种特征

商品ETF,在标的股票中被称为“活跃股票”,但它们的成分股分布不一致,出现亏损或资产损失等情况时,其表现反而会影响股票的整体表现,即股票的稀缺程度较高,往往会受到宏观市场的资金驱动,在一定程度上具有一定的垄断性,也成为资金运作和投资管理领域的重要力量。

农产品ETF,是中国最具代表性的农产品ETF,它在之前发布的投资组合可以显示农产品领域具有强大的风格特征,但在资金的驱动下,农产品的配置方式得到部分投资者的认可。在宏观宏观环境变化的时候,农产品的投资价值往往会有较大的提升,这样可以使其对于市场有较强的判断。农产品ETF指数的潜力则来源于中长期的宏观经济变化趋势及市场预期的变化,主要体现为宏观经济形势的变化,而不是宏观经济的“质变”与“衰退”。

2.交易对象

农产品ETF指数属于期货产品,交易对象是期货合约,交易对象主要是由合约所代表的期货合约所代表的现货,而并非商品具体的质量,比如农产品质量、价格、品质、替代品、交割标的等都会影响到商品的内在价值。例如,玉米与大豆、玉米的期货合约价值约为20%,而农产品作为农产品,其价格与质量存在着较大的背离,并且作为商品的衍生品,其价格还与商品内在价值挂钩,反映在价格上就是“远期的价值”。

农产品指数的推出很大程度上是期货品种未来价格走势的研判,特别是美国大豆,其在前几年饱受投机者的投机狂捧,目前美豆已经连续三周上涨,价格已经处于历史高位,豆粕的价格已经达到了近两年的最高水平。农产品ETF指数中,规模较大的ETF基金(个人)持有的豆粕占到了豆粕的比例超过95%,其余基金在过去的5个月内都在大量减持豆粕。美国豆粕需求旺盛,而供应偏紧,价格上涨幅度也相对较高,其价格应该还会持续走高,因此,从上述问题可以看出,农产品ETF指数上涨很大程度上是美国大豆在去库存后的一种备货行为,这是支撑美国豆粕的原因之一。

目前来看,美国豆粕期货价格已经是处于历史高位,美国豆粕库存从历史高位的221.5万吨降至221.5万吨,是历史同期最低水平,这对于美国豆粕的价格来说非常有力。而美豆期货价格的上涨,显然又会推升进口美豆的成本,对我国豆粕价格的影响将会明显减弱。