探索交易所债券协议代持用，优化投资组合策略

探索交易所债券协议代持用,优化投资组合策略,拓宽投资范围。

2015年以来,国债期货市场延续了从场内债券转为场外债券的发展趋势,国债期货发挥了风险管理功能,交易所国债期货及场外债券指数化产品稳步推出,参与国债期货交易的单位投资者均通过国债期货市场购买。

目前国债期货交易采用场外交易,交易方式采用T+0模式,可随时提取、交易。

国债期货的优势在于:

1、价格公开,流动性高,没有滑点,交易方式为交易者撮合交易;

2、投资效率高,交易成本低;

3、与期货相同,交割时间有规定限制,但是在交易所的交易时间内,有固定的交易时间;

4、交易成本较低,多头分散,交易双方不必担心交易机会;

5、买卖价格透明,而成交价格容易脱离经纪人的预价位,因此交易效率较高;

6、双向交易,可以做多,可以做空,当天可平仓,也可以随时平仓;

7、交割时间短,无交割日期,T+0交易,方便多空双方投资。

7、市场深度活跃,功能发挥充分,市场流动性增强,交易所债券指数衍生品与国债指数衍生品市场正加快建设。

10年国债期货上市以来,全市场注册规模从2005年的约3500亿元,增长至目前的6000亿元,国债期货市场运行稳健,机构投资者交易量占比从2006年的41%增长至目前的36%。

为了更好地发挥国债期货的发现价格作用,在建立国债期货市场体系的同时,从2009年开始,就实施了国债期货和黄金期货的连续交易,使国债期货成为国内市场上的定价基础,逐步发展成为一个市场风险定价的重要参考标的。

20世纪80年代国债期货在上市后迎来快速发展,我国国债期货已经在我国国债期货市场得到了有效的发挥。我国国债期货市场经过20多年的发展,功能发挥十分充分,市场运行稳健,基础市场功能充分发挥,功能发挥良好。国债期货价格发现功能的充分发挥,已经成为我国国债市场上的一个重要定价参考。具体来看,国债期货首先为银行间债券市场提供定价参考。其次为国债市场的发展提供了基准参考。5年期国债期货将利率市场化定价为信用一级债券,就目前的市场情况而言,其对国债市场的定价功能在短期内可得到有效发挥,但在长期来看,国债期货市场的发现价格功能将持续发挥出应有的作用。

国债期货推出之后,国债期货市场的影响力会逐步提升。一方面,国债期货将会形成反映市场供需关系的国债利率体系,国债期货定价中心的作用会逐步体现。另一方面,国债期货市场也将与股票市场同台竞争,提高直接融资比例和风险回避。