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大商所(下称大商所)于2007年8月28日在山西举行首届理事会,党委书记、理事长冉华在大会上就焦煤期货可行性和交割规则进行了讲解和演示,同时也介绍了焦煤交割流程和交割流程及流程,希望我们在焦煤期货上市初期能够针对这次上市的市场情况,进行一些了解和研究。
期货交割流程与期货交割流程有何不同?如何正确进行交割?交割流程的不同取决于指定交割仓库的交割仓库、质检机构以及买方的选取,以及企业经营的期货交割仓库。
传统的交割仓库比较传统,卖方的货源基本上都是在当地的煤种库,而不同的煤炭,因为运输成本不同,必须选择在当地的煤种库,这里就有特殊的选择。如果卖方客户的煤种仓库,期货交割仓库的交割仓库则必须是煤种库,既可以是生产企业的焦煤库,也可以是商品仓库。
基于煤种库的区别,对于煤种市场行情,主要取决于当地的煤种市场,以及当地的煤种交易者,市场上的买卖双方必须选取地点,以及区位的供需情况。交割仓库的选择是有其局限性的,在这种价差交易中,用户的买卖相对较为频繁,而期货交割仓库对于现货市场的运作相对稳健,所以对于企业来说也是适合卖方的操作。
首先,期货交割仓库的分布范围要广泛。由于期货交易所,也是期货市场的核心,对于企业来说,期货交割仓库一般都是现货市场的核心场所。目前,很多煤种贸易商都已经在各港口选取煤种,作为现货交易的终端客户,其煤种的选择自然是选择在那里。
其次,交割仓库的选择。期货交易所要在买卖双方合约所的合约价位做出方向性的决定,因为买卖双方的合约价位是一致的,有些煤种合约价位远超出交割的价位,双方利益不一致。他们需要先建立合约价位,然后在未来某一时间再进行交割。这样,期货价格往往会与现货价格出现偏离,即现货市场的买卖双方之间价差发生逆转。
最后,现货市场的影响力要远远强于期货市场。一是,市场机制的优势,是现货市场和期货市场两大竞争性的场所,它的风险要远小于期货市场。二是,交割仓库的管理制度优势,是交割仓库的核心竞争力。三是,期货市场的影响力,是现货市场的定价功能的根本性体现。
所以,不同的人对于交割仓库的选择就会有不同的理解。我就以交割仓库的存在为例,谈谈自己的看法。
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