原油市场高开低走：供需关系扰动下，价格波动不断

原油市场高开低走:供需关系扰动下,价格波动不断高涨,截止今日凌晨收盘,WTI原油期货价格收报66.77美元/桶,上涨2.12美元,涨幅1.12%;布伦特原油期货价格收报69.63美元/桶,上涨1.49美元,涨幅1.37%。近期受宏观经济、流动性和基本面支撑,全球股市以及大宗商品价格上涨,铜价、镍、原油期货价格均明显上涨。

油价和铁矿石价格走势涨跌关联不大,主要以美元指数、人民币汇率、标普500指数和德国股市为代表的全球大宗商品价格走势为主。整体来看,短期内,原油市场价格仍将维持偏强格局,但从中长期看,基本面不支持油价大幅上涨。

4月28日,俄乌局势骤变后,市场开始担心俄乌局势对大宗商品供给的影响。俄乌冲突无疑对国际大宗商品供给造成了严峻的影响。俄罗斯是全球主要的石油、天然气生产大国,原油和铁矿石占全球的三分之一,在全球原油市场的重要性举足轻重。而在俄乌冲突后,全球主要经济体采取的主要货币宽松政策对冲原材料价格上涨对全球经济带来的影响,也间接导致了大宗商品需求的骤降。

不过,从实际效果来看,俄乌冲突并不是对全球经济的影响更大,而是对短期市场供给冲击较大的。尤其是在经济滞胀期间,对原油和铁矿石的需求刺激更大,可以说影响非常大。就目前来看,原油和铁矿石的价格走势还远没有到拐点,尤其是在3月中旬至4月初,目前铁矿石价格还未转为上涨趋势。

我们认为,原油和铁矿石会继续上涨,而铁矿石价格的上涨主要依靠地缘政治等因素影响。地缘政治对大宗商品价格的影响因素较多,地缘政治因素对价格的影响非常大,因此原油价格不会大幅度上涨,但是到目前为止,铁矿石价格并没有出现持续性上涨。因此,市场对未来需求端的预期变化,会导致价格回落,而铁矿石价格涨幅不会过大。

市场情绪波动加大

乌克兰是世界重要的铁矿石出口国,2018年1月1日,乌克兰国家安全顾问沙利文说,有一份明确的指令,表明该国将在11月开始停止进口俄罗斯原油。当天,全球最大的铁矿石出口商--巴西淡水河谷公司(Vale)旗下位于巴西伊塔比利亚的矿山公司,在周末举行的会议上宣布暂停出口黑德兰港铁矿石产品。淡水河谷公司总部设在阿尔拉卡特州(Capitaro)的巴里,但该公司将继续在供应方面进行运输,并会向巴西政府进行一些工作。不过,一些港口罢工,以及能源价格的高企,使该公司不得不提前一年恢复正常的生产。