熊市来袭？香港恒生指数可否做空？市场观察者给出答案！

熊市来袭?香港恒生指数可否做空?市场观察者给出答案!

首先,回看一年,年初至今,港股跌幅惨烈,波动率骤然下降。今年2月,恒生指数累计下跌逾55%,全年累计跌幅逾6%,恒生科技指数同期大跌逾40%,香港本土市场指数则累计大跌逾60%。

其次,自去年1月起,恒生指数自5月20日跌至10点1030点,今年“牛市”到来首日就以2030点低点大幅反弹,市场价格险守2000点。

再次,年初至今,沪深港通北向“触底反弹”后,年前市场遭遇巨大卖压,导致成交量骤降。

港股市场惊现“卖盘”,市场遭遇抄底效应

其一,恒生科技指数在最近两个月的表现明显弱于港股市场。今年2月,恒生科技指数累计下跌30%,而恒生指数则“逆势”翻红。值得注意的是,上周A股跌幅进一步扩大,截至上周五,恒生科技指数年初至今下跌高达64%。这既是近期恒生科技指数最大回撤,也是外资的卖出。

其二,疫情影响,港股市场的投资者偏好明显下降。疫情在疫情下进一步扩散,去年7月至12月,美股三大股指均经历了20%以上的大跌,港股市场也是由2020年7月到2021年12月跌幅超过40%。其中,恒生科技指数仅下跌超过20%,而恒生国企指数更是从2020年的高点大跌了逾30%。

此外,3月以来,中国科技股持续走强,恒生科技指数年初至今涨幅更是超过40%。市场上涨逻辑与实际上在此前的“抄底”行为并无任何不同,甚至在美股“逢低买入”时,也出现了“买入”行为。

在市场如此剧烈动荡之时,港股市场却迎来了本轮反弹行情。其中,恒生科技指数从年初到12月间的“3连阳”累计上涨了436%。同期,恒生国企指数涨幅更是达到了436%。

3月以来,随着疫情形势好转,市场对于短期经济“修复”较为关注。

平安证券认为,疫情扰动和美联储政策收紧是港股反弹的主要原因,但与此同时,公司盈利预期出现明显变化。疫情扰动仍在,市场的短期乐观情绪和微观风险预期对港股市场都造成了压力,港股的估值上修仍在继续。港股的估值溢价高企,主要是在疫情反复之下,海外疫情对香港经济的冲击较大,将港股推入“冷静期”,中期经济修复预期依旧存在。