新浪外汇专家坐堂实录 加元用实录：探寻加元近期走势的关键因素

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老沙谈话题

老沙认为,人民币近期走势之所以坚挺,主要是因为近来国际大宗商品的下跌。其背后有三个原因:

1、中国经济放缓。作为经济的支柱产业,人民币贬值对我国经济的影响已经有所体现。4月以来,中国股市更是连续下跌。在国际经济面临衰退的背景下,中国经济下行压力,并成为影响全球大宗商品市场的一个重要因素。

2、美元汇率走弱。国际市场上,美元已经处于强势地位,人民币贬值将使得以美元计价的商品承压。在加元贬值的背景下,中国出口可能面临回升,这在一定程度上加剧了人民币汇率的压力。

3、人民币汇率升值和国内物价涨幅。人民币升值将会降低进口商品成本,进而推动国内物价上涨。

4、人民币汇率下行幅度减缓。人民币汇率贬值会刺激国内投资,利于投资者的消费需求,拉动物价上涨。

5、人民币汇率阶段性升值。人民币贬值有利于进口商品成本下降,进而带动进口商品成本上升。

6、中国出口对大宗商品的影响。虽然近期人民币升值利好工业品出口,但市场人士预计进口商品会受益于人民币升值,会推升国内大宗商品价格。人民币汇率上升会使得国内通胀上升,从而对我国商品价格产生不利影响。

7、中国经济是否健康发展。近期公布的4月份,我国经济运行数据总体平稳。但美国经济正在重新进入加息周期,目前来看美国经济处于正常区间。而中国在近期通胀上行之后,央行可能会提前收紧流动性。如果持续宽松的话,未来中国经济下行压力可能会很大。在经济复苏不明显的情况下,对于人民币汇率上涨带来负面影响。

8、新兴市场股市增速放缓。特别是在2014年,沪深两市融资余额增速连续13个月放缓。但是今年国内股市自去年2月以来持续上涨,虽然有通胀担忧,但是银行股等涨幅较为可观。这是因为2015年人民币对美元汇率上升,人民币贬值导致股市上涨。今年2月后随着美联储加息预期升温,再加上3月外资流入中国,中国股市和股市迎来一波中期上涨。

9、中国政策取向。改革开放40周年,以发展改革为中心的现代中国经济正处于改革开放40周年。去年四季度以来中国经济发展也不明显。2018年,中国GDP为10万亿元,同比增长2.0%。整体上,2018年GDP增速为8.1%,增速放缓,2017年为6.9%,2019年下半年为7.1%,持续低于2012年。