央行降准利好股市？分析指出降准对股市影响或有积极效应

近期来股市波动增大,从长期而言,有关股指在二季度均处于调整之中,对股市的负面影响有限。市场对于经济增长的预期变化主要有以下几方面原因:

第一,经济增长速度放缓,尤其是二季度经济增速降幅收窄,经济中企稳的希望增加。二季度经济数据的走弱可能和5月会议上政治局会议的不确定性有关,市场预计整体经济增长形势有所放缓。从经济结构来看,消费增速仍处于温和扩张的阶段,这与二季度GDP增长进一步放缓的情形有关。此外,全国社保基金理事会的3年社保基金投资份额约为40亿元,占全部社保基金投资份额的比例为40%,占全部社保基金投资份额的比例为30%,略低于市场预期。

第二,A股市场当前处于回调中,估值在过去的8个月里大幅抬升。据Wind资讯统计,截至3月10日,A股市场最新市盈率为22.48倍,处于历史极低位,这一水平对于稳健投资者来说,并不具备配置价值。事实上,中国A股市场目前处在回调中,回调初期投资者可以逢低配置。中长期角度,一方面疫情的影响及突发事件的影响仍然存在,经济增长缓慢甚至负增长的现状不可能发生根本性改变;另一方面,市场已经逐渐出现回暖的迹象,尤其是4月,三季度之后,A股市场的配置价值凸显,且处在相对高位。

另外,市场对于3季度A股、港股和中概股的盈利状况并不悲观。截至3月10日,中概股、科技指数和TMT指数分别较前一周和2月9日分别下滑13%和4.7%,是今年来单月平均同比下降趋势的延续。在沪深300指数与上证50指数的较值上,去年同期的较值仅为下跌2.4%,此后又分别回升9.3%和3.3%,大幅领先于同期市场。而在中概股、港股与中概股的较值上,上周分别为下跌4.2%和下跌2.9%,明显落后于同期市场。以疫情来看,3季度中概股的估值水平已经明显低于去年同期水平。

在美联储3季度议息会议上,美联储主席鲍威尔表示,尽管经济尚未触底,但已经比此前的“更大幅度”扩张,经济将在未来数月达到“更好的水平”。鲍威尔还表示,虽然由于疫情对美国经济的冲击,就业增长仍然强劲,但“情况已经发生了变化”。