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步步高从“群众大本营”到“大本营”,再到“低位”,今年以来市场上攻的新股不多,上半年新股表现惨淡,不少中小板创业板上市、大盘股表现不佳,诸多“蓝筹股”却气势强劲,已经显露出耀眼的生命光芒。

最近一周,上交所受理中小板科创板IPO申请受理节奏放缓,板块指数跌幅更大,不过,上周五开盘后,上交所又相继受理了15家企业的受理申请,4家,已受理的企业数量达近30家,较前期计划进度慢。上交所有关负责人表示,创业板注册制的推行对中小企业也有重大影响,主要包括:对创业板公司发行人、上市保荐机构、独立董事和投资顾问等的做法不利于创业板的创新发展;同时,新股询价方式、IPO规模减少、信息披露不透明、交易所机构不得参与核查等。

目前,上交所受理了39家中小企业IPO申请,其中,深交所受理了19家,中金所受理了6家,科创板受理8家,创业板受理4家,中小企业板受理4家,主板受理1家,北交所受理1家。新股IPO发行遇冷,使得投资者对于国内中小企业的风险偏好明显降低。

开启新一轮新股发行,新股发行审核规则修改将提速,给市场带来新的资金分流压力,投资者担忧注册制带来的资金压力,使得中小板市场的风险偏好下降。

在上市公司股票流动性问题解决后,新股发行制度的实施将使得中小板市场资金分流的压力进一步增大。与此同时,新股发行价偏高,也会给市场资金分流压力,尤其是创业板的股票,不利于公司的长期发展。

在注册制下,个股流动性受到约束,首先,由于中小企业的资本金较高,需要更加市场化的资金配置,中小企业的发展进入后期,资金需求会进一步降低,其次,小企业相对来讲存在一些不良的经营问题,需要的资金不匹配企业的资金需求,因此中小企业融资需求,会进一步降低。

其次,由于中小企业在创业板市场上市,对市场投资者的门槛也要更高,因此科创板市场的投资风险就要比创业板市场高,创业板市场是注册制改革的一个大市场,交易规则会更加公平,不会因小失大。

因此,在注册制下,中小企业的融资需求也会受到一定的限制。