马来西亚棕榈油指数：亚洲农产品巨头的崛起

马来西亚棕榈油指数:亚洲农产品巨头的崛起,影响到了全球油脂油料的市场情绪。

第一个发现是:棕榈油产量占全球总产量的比例在60%以上,但是也出现了一部分流向欧洲、美国、亚洲等国家,形成了一场不均衡的价格战。

根据美国农业部公布的数据显示,2016年12月31日的时候,印尼毛棕榈油的现货价格约为5680美元/吨,而2017年1月底的时候约为5150美元/吨,那么最终棕榈油价格在4820美元/吨的附近。根据之前的数据,我国从印尼进口棕榈油的价格在150~150美元/吨左右,而棕榈油作为初级产品,价格跌到3200元/吨左右。

通过对比印尼棕榈油的历史价格可以发现,虽然棕榈油价格的下跌和我国的油脂期货品种不同,但是因为我国的油脂期货品种比较特殊,因此这些品种在价格下跌的时候,也和我们的市场价格波动有一定关系。

第二个发现是:棕榈油的进出口数据来源于国际市场,我们的期货市场价格波动在一定程度上反映了国际油脂市场的供求关系,根据国际市场的需求情况来分析棕榈油的行情,并且进口的价格受到进口大豆的成本影响,所以说对于一个国际性的大市场的品种来说,价格的波动不是很大。

第三个发现是:棕榈油的价格与国际市场价格之间的关联性不大,如果不是随着国内的需求,那么进口大豆价格的下跌对棕榈油的价格也是一个支撑的因素。

总之,印尼棕榈油期货可以作为国内的油脂期货品种,但是却不建议大家对于它进行投资,尤其是对于来自国际市场的资金来说,它的交易活跃度有限,不够活跃,价格波动的频率也比较高,因此不建议进行投资。

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棕榈油最近价格表现不活跃,其原因在于供给方面,一是棕榈油的库存量较大,占总消费量的60%左右,其中9月份下旬以后,随着北方温度的升高,需求高峰的来临,也在一定程度上提振了棕榈油的价格。二是进口利润倒挂,进口量不足,库存消费比连续上升,截至2020年11月份,棕榈油进口利润为-134元/吨,处于历史低位,后期,随着国外价格的回升,棕榈油的进口利润将会有所恢复,国内港口棕榈油库存将增加。三是美国出口增加,但是美国的国内库存消费比处于历史高位,如果美国采取措施进口生物柴油,那么也会对棕榈油的价格形成一定的冲击,棕榈油作为对冲风险的产品,需求端比较强势,价格的下跌使得国内的供应压力有所上升,这将间接推升国内的价格,也是降低国内价格的主要原因之一。马来西亚棕榈油指数:亚洲农产品巨头的崛起

马来西亚棕榈油指数:棕榈油期价再创历史新高的潜力点

棕榈油是三大棕榈油中的佼佼者,占据亚洲棕榈油产量的56%,是全球第一大棕榈油出口国,也是全球最大的棕榈油进口国。在全球产能过剩的环境下,我国棕榈油进口依赖度高达50%,是亚洲的最大棕榈油进口国,也是全球最大的棕榈油进口国。从历史数据看,2014年我国进口棕榈油规模达到1750万吨,而此前这一数字仅为1440万吨。

今年以来,棕榈油价格大涨,令马来西亚国内需求蒙受重大冲击,毛棕榈油价格已经创下数年新高。棕榈油价格高位,农户种植利润大降,种植积极性低,往年此时的棕榈油生机价格上涨40%以上,如今新的玉米成熟期,农民种植积极性不高,毛棕榈油价格已经突破每吨10000元,并且将近4年半以来高位。我国棕榈油生产以大型种植园为主导,2021年种植面积稳步增长。

棕榈油价格大幅上涨,肯定会对棕榈油生产造成重大影响。过去20年,我国经济飞速发展,棕榈油需求在持续增长。价格飞涨是有利的,但是当通货膨胀持续发酵,大宗商品市场持续波动,棕榈油需求将明显下降,到今年年底,价格就可能面临严重的下滑。

与此同时,国际棕榈油期货价格也在上升,据统计,国际棕榈油价格已经从2019年的9285美元/吨涨到2021年的1536美元/吨,涨幅超过50%,这与全球通胀水平下滑有很大关系。

综合来看,棕榈油价格今年会有什么样的上涨空间?是否会成为一种新的趋势?

短期看,棕榈油价格在今年下半年的大涨并非是基本面因素驱动,主要有四点:

其一,马来西亚7月出口明显下降,同比下降5.1%。按照季节性规律,7月出口环比将减少8%-9%,出口环比下降将更加明显。

其二,在马棕产量上升的情况下,且斋月已经结束,出口和进口也将陆续回落,棕榈油库存也将由偏低到偏低水平。

其三,棕榈油出口方面,由于印尼限制棕榈油出口,导致棕油出口大增。7月马来西亚棕榈油出口量同比增长8%。这表明马来西亚棕榈油供应能力将持续增长,可以预见马来西亚的供应能力将进一步提高。

至于库存,今年棕榈油库存压力较去年明显增强。从图4中可以看出,今年一季度末库存水平基本接近年底水平,且逐渐下降。