醋酸价格及走势：探寻涨跌背后的市场变化

醋酸价格及走势:探寻涨跌背后的市场变化背后的市场变化

7月23日,安徽合肥地区醋酸主流出厂报价下调至980元/吨,整体偏弱。苏北地区醋酸货源不多,销区内销一般,下游需求疲弱,醋酸价格进一步下调。

安徽是“穷酸酸”之源,甲醇、PTA期货上市前,醋酸的供需格局备受关注。

自2017年开始,甲醇、PTA已经先后在国内甲醇市场上实现过数次大洗牌。

我国是全球最大的甲醇生产和消费国,产能规模仅次于美国和日本,年产量占全球甲醇产量的45%,但近两年我国甲醇产量呈下滑趋势。

截至2018年9月末,我国甲醇产能达到17.86亿吨,总产量约占我国甲醇年产量的32%。其中,甲醇产能为1.31亿吨,占比约15%。目前,我国甲醇产能仅占我国甲醇表观消费量的6%左右,已成为我国甲醇产能的主要来源,2019年我国甲醇表观消费量达243.3万吨。2019年我国甲醇表观消费量约为283.9万吨,占总消费量的56%。

由于下游需求的疲软,沿海地区的甲醇库存在1月创下近两年来的高点,而西北地区的甲醇可流通货源量在9月中旬达到80万吨以上,从而在10月中旬以后达到顶峰。与此同时,甲醇整体社会库存也在下降。截至2018年10月,沿海地区甲醇库存约为1630.6万吨,较2017年的1378.3万吨减少了24.3万吨。

2019年,全球甲醇消费量预计会达到创纪录的2930万吨。随着国内外经济复苏,工业生产景气度会进一步提升,国内甲醇需求也会稳步增长。2019年,国内外经济形势比较乐观,需求可能会继续保持稳定。我国有甲醇需求的区域也会逐步增加。2018年,我国甲醇消费总量为2540万吨,而世界甲醇消费量仅为1040万吨。

随着经济结构调整的深化,我国甲醇供需将发生重大转变。虽然我国天然气、煤制气等清洁能源、生物柴油等能源需求量较大,但与发达国家相比,我国甲醇需求量还比较小。这对我国甲醇产业的健康发展有重要意义,也对甲醇期价有很大的推动作用。

由于新冠肺炎疫情影响,对需求的影响大于国际,国际甲醇现货价格出现了较大波动。我国大型甲醇企业、大型甲醇企、行业的生产经营组织、从业人员、贸易商和小企业均积极参与了原油期货和期权交易,期货和期权的市场运行质量明显提升,反映出期货市场服务实体经济的功能显著增强。醋酸价格及走势:探寻涨跌背后的市场变化背后的逻辑

当下,天气、疫情形势以及宏观经济环境对下游需求造成较大的影响,新冠疫情对终端消费形成冲击,但是,四季度下游下游消费仍然有较好表现,加之新兴消费领域的逐渐崛起,醋酸表现出较大的下行压力,12月中下旬,受疫情压制,国内醋酸价格出现了一定程度的下调。市场的忧虑在于,在后期下游消费没有进一步提升的情况下,后续的消费将如何发展呢?

高位整理的WTI苯乙烯价格在本月中旬出现反弹,然而,进入3月份,全球疫情再度爆发,导致港口封锁,截止到1月17日,累库125.1万吨,库存压力持续,库存压力大幅缓解,且原油的弱势还在持续,令油价承压,PVC价格在随后的9个交易日内又再次冲高。在油价走强的带动下,PVC价格也震荡走强,截至2月22日,PVC价格报2980元/吨,与10月末的价格相比,上涨60元/吨,涨幅为9.28%。这对于苯乙烯的成本构成了一定的支撑。

成本线在季末对盘面会产生重要的支撑。以PVC基本面目前来看,9月下旬,PVC价格已经基本回到年前水平,进入了累积库存的阶段。根据我的农产品网的统计,华东地区目前PVC库存较去年同期下降了13%,华北地区在这个阶段也是积累了一定的库存,库存压力的累积对于市场来说,一定程度上会是多头的意愿和博弈的结果,这对于PVC价格来说,就要明显强于成本线的价格。

PVC消费仍未见顶

从下游消费角度来看,下游整体处于缓慢的去库存过程中,尤其是受疫情的影响,企业资金不足,导致订单被压制,加工费很难去大幅提升。目前,PVC中下游库存在7-9成,虽然从季节性角度来看,这种累库周期一般在1-2周,但是,节前为需求旺季,订单充足,下游实际反馈低于预期,有极大的备货欲望。终端方面,目前依然是以刚需为主,无论是纯电还是电石的开工率都低于往年同期,但是仍处于非常高的水平。整体看,需求端支撑非常强,PVC行业本身近期下游订单虽然仍在逐步转好,但是后续如果终端需求继续恶化,库存积累是必然的结果。

实际上,笔者也看到了PVC库存的不断积累,现在处于春节前最后一轮累库中,总体来说,供应并没有出现实质性的压力,而需求韧性犹在。而到了3月下旬,这轮累库的主要压力来自于电石的大幅涨价。